报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年一季度我国贸易规模再创历史同期新高 但受进口增速高于出口影响 贸易顺差较25年同期小幅下滑 [2] - 3月份居民存款与M2剪刀差仍小幅下行 居民存款仍在不断流入股市 [2] - 从已披露2025年年报的上市公司看 营收增速上 四大宽基指数中仅中证500出现小幅回落 净利增速上 沪深300、上证50呈现小幅回落 中证500与中证1000则明显回升 [2] - 居民存款入市仍在进行中 目前披露财报的上市公司表现仍较为良好 地缘局势消息上的反复变化对权益市场产生负面冲击 但投资者反应已有所钝化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2606）价格为4625.2 环比+4.6↑ IF次主力合约（2604）价格为4680.8 环比+2.0↑ [2] - IH主力合约（2606）价格为2907.6 环比+16.2↑ IH次主力合约（2604）价格为2933.4 环比+19.2↑ [2] - IC主力合约（2606）价格为7904.0 环比-3.2↓ IC次主力合约（2604）价格为8039.0 环比-8.6↓ [2] - IM主力合约（2606）价格为7904.6 环比+21.4↑ IM次主力合约（2604）价格为8097.0 环比+3.8↑ [2] - IF - IH当月合约价差为1747.4 环比-25.2↓ IC - IF当月合约价差为3358.2 环比-25.6↓ [2] - IM - IC当月合约价差为58.0 环比+24.2↑ IC - IH当月合约价差为5105.6 环比-50.8↓ [2] - IM - IF当月合约价差为3416.2 环比-1.4↓ IM - IH当月合约价差为5163.6 环比-26.6↓ [2] - IF当季 - 当月为-55.6 环比+0.4↑ IF下季 - 当月为-135 环比+4.2↑ [2] - IH当季 - 当月为-25.8 环比-1.2↓ IH下季 - 当月为-70.2 环比+0.4↑ [2] - IC当季 - 当月为-135.0 环比+6.0↑ IC下季 - 当月为-290.4 环比+13.0↑ [2] - IM当季 - 当月为-192.4 环比+7.8↑ IM下季 - 当月为-410 环比+14.6↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓为25742.00 环比+2580.0↑ IH前20名净持仓为17772.00 环比-1139.0↓ [2] - IC前20名净持仓为39383.00 环比+2978.0↑ IM前20名净持仓为53657.00 环比-95.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300价格为4685.25 环比-16.0↓ IF主力合约基差为-60.1 环比+1.6↑ [2] - 上证50价格为2934.2 环比+10.0↑ IH主力合约基差为-26.6 环比-0.8↓ [2] - 中证500价格为8044.1 环比-44.5↓ IC主力合约基差为-140.1 环比+10.1↑ [2] - 中证1000价格为8106.2 环比-38.6↓ IM主力合约基差为-201.6 环比+30.2↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日 亿元）为24294.78 环比+326.79↑ 两融余额（前一交易日 亿元）为26476.27 环比+168.91↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日 亿元）为2951.79 环比+225.56↑ 逆回购（到期量 操作量 亿元）为-6005.0 环比+5005.0 [2] - 主力资金（昨日 今日 亿元）为-69.83、-766.52 MLF（续作量 净投放 亿元）未提及 [2] - 上涨股票比例（日 %）为33.41 环比-34.25↓ Shibor（日 %）为1.221 环比-0.002↓ [2] 期权市场 - IO平值看涨期权收盘价（2604）为15.40 环比-12.20↓ IO平值看涨期权隐含波动率（%）为13.56 环比-1.02↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2604）为32.80 环比-0.60↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）为13.56 环比-1.02↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）为22.97 环比-0.13↓ 成交量PCR（%）为67.84 环比-2.74↓ [2] - 持仓量PCR（%）为78.76 环比-1.21↓ [2] 行业消息 - 美军中央司令部当地时间14日宣布已完全切断伊朗海上进出口贸易 美国海军部队已拦截8艘进出伊朗港口的油轮 特朗普称尽管伊朗战事接近结束 但美国未结束任务 [2] - 特朗普表示与伊朗的会谈"可能未来两天内"在巴基斯坦举行 伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡航运 伊朗驻巴基斯坦使馆新闻官表示优先考虑在伊斯兰堡举行新一轮伊美会谈 [2] - 中国3月出口（以美元计价）同比增2.5% 前值增39.6% 进口增27.8% 前值增13.8% 贸易顺差511.3亿美元 前值顺差909.78亿美元 [2] - 中国3月出口（以人民币计价）同比降0.7% 前值增36.1% 进口增23.8% 前值增10.9% 贸易顺差3547.5亿元 前值6375.5亿元 [2] - A股主要指数收盘多数下跌 三大指数高开低走午后加速下行 尾盘小幅反弹 中小盘股弱于大盘蓝筹股 上证指数跌0.01% 深证成指跌0.97% 创业板指跌1.22% 沪深两市成交额微幅回升 行业板块多数下跌 基础化工、房地产板块领跌 医药生物、银行板块领涨 [2] - 海外方面 特朗普表示没必要延长同伊朗的停火 美国军方表示已完全封锁霍尔木兹海峡油轮进出 消息面反复带动油价反弹 全球权益市场明显承压 [2]