报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债现券收益率集体走强，国债期货多数上涨，DR007加权利率小幅回落 国内基本面端，3月出口增速显著回落，社融增速边际回落，信贷投放强度不高，企业实体投资意愿或下滑，但企业综合融资需求稳定 海外方面，美伊有望开启新一轮谈判，但海上对峙仍加剧 美国3月PPI同比4.0%，但低于市场预期，通胀上行风险仍存，短期内美联储对政策路径或维持谨慎态度 综合来看，当前实体信贷需求偏弱，经济内生修复动能仍不稳固 月初以来流动性持续宽松，中短端利率已处低位，进一步下行空间有限 市场预期特别国债发行期限调整，超长债迎来阶段性补涨行情，但随着期限利差持续收窄，长端或有止盈压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.580，环比涨0.07%，成交量90988，环比降50197；TF主力收盘价106.135，环比涨0.08%，成交量96466，环比增2495；TS主力收盘价102.556，环比涨0.04%，成交量51418，环比增4643；TL主力收盘价112.970，环比降0.04%，成交量87920，环比降17939 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.31，环比增0.00；T2606 - 2609价差0.14，环比降0.01；TF2606 - 2609价差0.18，环比降0.01；TS2606 - 2609价差0.02，环比增0.00；T06 - TL06价差 - 4.39，环比降0.01；TF06 - T06价差 - 2.44，环比降0.02；TS06 - T06价差 - 6.02，环比降0.05；TS06 - TF06价差 - 3.58，环比降0.03 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量331565，环比增4547；T前20名多头292927，环比增3792；T前20名空头319026，环比增6434；T前20名净持仓26099，环比增2642；TF主力持仓量185483，环比增6660；TF前20名多头166135，环比增80；TF前20名空头188819，环比增8854；TF前20名净持仓 - 22684，环比增8774；TS主力持仓量84070，环比增4520；TS前20名多头67522，环比增3331；TS前20名空头76355，环比增4374；TS前20名净持仓8833，环比增1043；TL主力持仓量156349，环比增2295；TL前20名多头145624，环比增3842；TL前20名空头163364，环比增3724；TL前20名净持仓 - 17740，环比降118 [2] 前二CTD（净价） - 260007.IB(6y）100.0806，环比增0.0644；250025.IB(6y）99.0955，环比增0.0534；250014.IB(4y）100.3373，环比增0.0823；240020.IB(4y)100.8844，环比增0.0870；250024.IB(1.7y)100.117，环比增0.0202；250005.IB(1.8y)100.4985，环比增0.1457；220008.IB(17y)119.8771，环比降0.1108；210014.IB(18y)123.7455，环比降0.1119 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.1675，环比降0.50bp；3y收益率1.3475，环比降0.50bp；5y收益率1.5300，环比降0.50bp；7y收益率1.6600，环比降1.25bp；10y收益率1.7800，环比降0.80bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.2258，环比增1.38bp；Shibor隔夜1.2210，环比降0.20bp；银质押7天1.3000，环比降6.83bp；Shibor7天1.3670，环比增0.70bp；银质押14天1.3700，环比增0.26bp；Shibor14天1.3730，环比降0.50bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比无变化；5y利率3.5，环比无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模5亿，到期规模5亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，推出多项突破性举措，易方达基金指数投研指出创业板值得投资者关注 [2] - 中国人民银行4月15日开展5000亿元6个月买断式逆回购操作，鉴于4月有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，此次操作将实现净回笼1000亿元，央行连续两个月缩量续作6个月期买断式逆回购 [2] - 美国总统特朗普表示与伊朗的会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行，伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡航运以免破坏谈判进程，以色列国防部长称从伊朗移除浓缩铀是结束冲突的“先决条件”，俄联邦安全会议称若美伊谈判未达成预期目标，两周内可能会爆发更高强度的敌对行为 [2][3] 重点关注 - 4月16日10:00关注中国一季度GDP、3月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资；4月16日20:30关注美国4月11日当周首次申请失业救济人数（万人） [3]