报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 报告认为金属价格中枢上涨，有色金属行业2026年第一季度业绩展望亮眼 [2] - 2026年第一季度重点公司业绩普遍高增长，主要受益于金属价格上涨、产量增长及成本改善 [3] - 报告对贵金属、工业金属、小金属及新能源制造业等细分领域均持积极看法，并给出了具体的投资建议和关注标的 [5] 2026年第一季度业绩前瞻总结 - 业绩同比高增长公司：预测2026年第一季度归母净利润同比增速在50%以上的公司包括紫金矿业、洛阳钼业、山金国际、赤峰黄金、中金黄金、金诚信、西部矿业、云铝股份、天山铝业、中孚实业、华友钴业、腾远钴业、中矿资源、河钢资源 [3] - 业绩同比中速增长公司：预测同比增速在20%-50%区间的公司有山东黄金、新疆众和、甬金股份 [3] - 业绩同比低速增长公司：预测同比增速在0%-20%区间的公司有南山铝业、华菱钢铁、中信特钢 [3] - 业绩环比高增长公司：预测2026年第一季度归母净利润环比增速在50%以上的公司有紫金矿业、山东黄金、山金国际、西部矿业、云铝股份、中孚实业、南山铝业、新疆众和、中矿资源、华菱钢铁 [3] - 业绩环比中速增长公司：预测环比增速在20%-50%区间的公司有中金黄金、金诚信、天山铝业、腾远钴业、河钢资源、甬金股份 [3] - 业绩环比低速增长公司：预测环比增速在0%-20%区间的公司有洛阳钼业、赤峰黄金、华友钴业、中信特钢 [3] 主要金属品种价格表现总结 - LME铜：2026年第一季度价格为12,878美元/吨，环比上涨16.0%，同比上涨36.8% [6] - LME铝：2026年第一季度价格为3,198美元/吨，环比上涨12.4%，同比上涨21.8% [6] - COMEX黄金：2026年第一季度价格为4,889美元/盎司，环比上涨17.2%，同比上涨70.0% [6] - COMEX白银：2026年第一季度价格为83.7美元/盎司，环比上涨52.1%，同比上涨157.9% [6] - 碳酸锂：2026年第一季度价格为15.8万元/吨，环比上涨75.3%，同比上涨108.0% [6] - LME锡：2026年第一季度价格为48,623美元/吨，环比上涨28.0%，同比上涨52.6% [6] - LME镍：2026年第一季度价格为17,540美元/吨，环比上涨16.3%，同比上涨11.1% [6] - LME锌：2026年第一季度价格为3,265美元/吨，环比上涨7.2%，同比上涨13.7% [6] - 铁矿石：2026年第一季度价格为106.9美元/吨，环比上涨0.9%，同比上涨3.2% [6] - LME铅：2026年第一季度价格为1,975美元/吨，环比下跌1.5%，同比下跌1.1% [6] - 螺纹钢：2026年第一季度价格为3,238元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌2.6% [6] - 工业硅：2026年第一季度价格为8,558元/吨，环比下跌2.2%，同比下跌17.7% [6] 细分领域投资分析意见总结 - 贵金属：长期看金价中枢将持续上行，央行购金为长期趋势，金银比处于偏高水平，建议关注白银，板块估值处于历史中枢下沿，建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源 [5] - 工业金属-铜：长期电网投资增长、AI数据中心增长等叠加供给相对刚性，铜价中枢有望持续抬高，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、河钢资源 [5] - 工业金属-铝：中东地区减产导致2026年全球供给出现缺口，国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，铝价有望延续长期上行趋势，建议关注天山铝业、南山铝业、中孚实业、华通线缆、云铝股份、神火股份、中国宏桥/宏桥控股、创新实业、中国铝业、新疆众和 [5] - 小金属-锂：2026年锂供给偏紧，锂价中枢稳中有升，关注中矿资源、永兴材料、国城矿业、大中矿业、盛新锂能、赣锋锂业 [5] - 小金属-镍：印尼镍矿配额预期削减，预计镍价中枢有望上行，关注华友钴业、力勤资源 [5] - 小金属-钴：刚果金对钴出口管控力度较大，预计钴价维持强势，关注华友钴业、腾远钴业、力勤资源 [5] - 成长周期：降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、宝武镁业、铂科新材、博威合金 [5] 重点公司业绩预测数据总结（部分示例） - 紫金矿业：预测2026年第一季度归母净利润为217.0亿元，同比增长113.4%，环比增长56.0% [7] - 洛阳钼业：预测2026年第一季度归母净利润为69.0亿元，同比增长74.9%，环比增长13.9% [7] - 云铝股份：预测2026年第一季度归母净利润为36.0亿元，同比增长269.5%，环比增长117.3% [7] - 中孚实业：预测2026年第一季度归母净利润为9.0亿元，同比增长290.7%，环比增长105.6% [7] - 腾远钴业：预测2026年第一季度归母净利润为5.3亿元，同比增长330.1%，环比增长47.6% [7] - 华菱钢铁：预测2026年第一季度归母净利润为6.6亿元，同比增长17.4%，环比增长554.6% [7] 重点公司估值数据总结（部分示例） - 紫金矿业：2026年4月15日股价34.91元/股，预测2026年每股收益（EPS）为2.38元，对应市盈率（PE）为15倍 [8] - 山东黄金：2026年4月15日股价38.78元/股，预测2026年每股收益（EPS）为1.84元，对应市盈率（PE）为21倍 [8] - 中国铝业：2026年4月15日股价12.30元/股，预测2026年每股收益（EPS）为1.29元，对应市盈率（PE）为9倍 [8] - 华友钴业：2026年4月15日股价62.76元/股，预测2026年每股收益（EPS）为5.33元，对应市盈率（PE）为12倍 [8] - 宝钢股份：2026年4月15日股价6.36元/股，预测2026年每股收益（EPS）为0.57元，对应市盈率（PE）为11倍 [10] - 中信特钢：2026年4月15日股价16.59元/股，预测2026年每股收益（EPS）为1.27元，对应市盈率（PE）为13倍 [10]