报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 行业迎来多重规范信号，储能、光伏等行业在快速扩容的同时正加速迈向合规化、高质量发展阶段 [3] - 2026年人形机器人行业进入较大规模量产年度，标的有望收敛，去伪存真 [37] - 全球大储招标数据持续火热，国内储能反内卷推动储能高质量发展，国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长 [23] - 氢能行业政策落地加速与资本调整并存，呈现政策强驱动、商业化渐进的发展态势 [3][28] - 美国投入约18亿美元用于电网升级改造，以应对人工智能带来的用电结构变化，国内电力设备企业在AIDC电力设备供应链上具有明显优势 [3][29][30] 分行业总结 光伏 - 美国开发商或为锁定税收抵免，在2026年7月前可能囤积216-240GW光伏组件，该储备量足以满足美国到本十年末的预计装机需求 [12] - 本周多晶硅n型复投料成交均价为3.60万元/吨，环比下滑1.37%；n型颗粒硅成交均价为3.50万元/吨，环比下滑4.11% [10] - 当前电池片价格正快速向着行业成本线靠拢，TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦0.68-0.70元人民币，分布式落在每瓦0.76-0.8元人民币 [11] - 预计2026年二季度光伏主产业链价格在成本线以上平稳震荡，主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计2026年下半年或开始逐步盈利修复 [13] - 投资建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等 [13] 风电 - 天顺风能新中标大唐海南儋州600MW海上风电项目海工订单，金额约2.8亿元人民币，中标11套导管架及1台升压站基础钢结构 [14] - 三一重能预中标国家能源集团497MW风机集采订单，投标报价为10.3亿元 [15] - 云南能投拟投建大龙山风电场项目，装机容量56.25MW，总投资34，924.40万元，项目资本金财务内部收益率为6.31% [15] - 投资建议关注整机、海风及主机毛利率修复相关标的，如明阳智能、金风科技、海力风电、大金重工、东方电缆等 [16] 储能 - 2026年3月国内储能市场共计完成79.4GWh订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模合计17.8GW/50.5GWh [17] - 华电12GWh集采和国家电投5GWh集采的平均报价都为0.54元/Wh，较2月同类集采均价分别上涨7%和3% [17] - 2月份山东省储能项目备案118个，总规模超11.28GW/27.9GWh，较1月份备案规模增长近4倍 [19] - 宁夏350MW/1.4GWh共享储能电站项目因招标代理资质与流程合规问题被废标 [20] - 四部门联合召开座谈会，要求坚决抵制储能行业不合理、不正当竞争行为，治理“内卷式”竞争 [21] - 国家发改委新规明确，并入220千伏以上电压等级电网的电化学储能电站不具备规定并网性能，将视为重大隐患，并配套严厉处罚措施，新规自2026年7月1日起施行 [22] - 韩国计划到2030年将可再生能源在电力结构中的占比提高到至少20%（2025年为11.4%），近乎翻倍，并计划未来10年内将可再生能源装机容量扩大到100GW [18] - 投资建议关注大储以及海外户储预期修复，大储标的包括上能电气（2026年PE约18倍）、阳光电源（2026年PE约16倍），户储建议关注德业股份 [23] 氢能 - 国家发改委新规明确，电力设备氢气含量超过450微升/升将被判定为重大隐患 [24] - 长春市2026年绿氢产业新政征求意见，拟对符合条件的可再生能源制氢项目，将其可并网电量占总可用发电量的比例提升至不超过40% [25] - 国内氢储运装备头部公司浙江蓝能主动终止IPO辅导 [26][27] - 河南省2026年重点建设氢能项目9个，涉及中原油田、明阳、利源集团等 [28] - 投资建议重点关注技术壁垒高、订单兑现能力强的头部企业 [3][28] 电网设备 - 美国能源部宣布投入约18亿美元，用于电网升级与输电设施改造，以应对人工智能带来的用电结构变化 [3][29] - 国际能源署测算，到2035年，全球数据中心用电量可能超过1700太瓦时，占全球电力需求约4.4% [29] - 美国变压器交付周期已由疫情前约30周延长至120至160周，中国变压器交付周期普遍为6至12个月，明显短于欧美 [29] - 2025年，中国变压器出口总值达646亿元，同比增长近36%，其中AI算力、特高压相关高端产品订单占比已突破35% [30] - 投资建议关注特高压、一次设备、配网及电表等环节，相关标的包括许继电气、平高电气、国电南瑞、明阳电气、东方电子等 [30] 电动车 - 欣旺达已成为特斯拉全球第五家动力电池供应商，主要搭载在特斯拉上海工厂销往海外的车型上 [31] - 蔚来发布ES9，预售价格52.8万元起，是目前中国体量最大的纯电SUV [31] - 大众集团计划2026年在华投放超20款新能源车型，平均每两周推出一款新车 [32] - 东风汽车与华为联合打造奕境汽车品牌 [32] - 比亚迪2026年一季度持续深化国内新能源汽车市场布局，巩固核心竞争力 [33] - 投资建议建议配置低估值的电池环节，储能需求快速增长，建议配置储能电池环节主要标的有宁德时代、中创新航 [3][7][43] 人形机器人 - 2026北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松将于4月19日举行，300多台人形机器人报名参赛 [34] - 特斯拉计划在2026年第二季度发布可进入大规模量产的第三代人形机器人 [36] - 行业进入量产阶段，建议关注三个投资方向：新技术边际变化的赛道、主业扎实转型积极的头部企业、新进入T链的标的 [37] - 主要推荐标的有：拓普集团、三花智控、兆丰股份、兆威机电、均胜电子、科达利等 [37] 新能源汽车产业链价格观察 - 碳酸锂4月9日价格：电池级99.5%为15.3-15.8万元/吨，工业级99.2%为13.8-14.4万元/吨 [38] - 三元材料4月9日价格：5系单晶型为19.5-20.2万元/吨，8系811型为19.3-21.2万元/吨 [38] - 磷酸铁锂4月9日价格：动力型为5.38-5.48万元/吨，储能型为5.36-5.46万元/吨 [39] - 电解液4月9日价格：六氟磷酸锂电解液为10.2-10.8万元/吨，动力磷酸铁锂电解液为2.65-3.2万元/吨 [40] - 锂电池4月9日价格：方形磷酸铁锂动力电芯为0.29-0.38元/Wh [41] - 4月1-6日，全国乘用车市场新能源零售8.6万辆，新能源零售渗透率为57.7% [42]