报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨 1.16%，沪银主力收涨 4.82%，铂金主力收涨 1.47%，钯金主力收跌 0.37% [1] - 核心逻辑包括短期避险方面中东地缘异动风险缓和、美国就业坚挺通胀压力上升降息预期位于低位；避险属性方面美伊谈判可能未来两天于巴基斯坦重启；货币属性方面美国 3 月 CPI 同比上涨 3.3%、美联储降息放缓市场降息押注推迟至 2027 年等；商品属性方面中东地缘危机推动全球衰退风险上升压制其他商品工业需求前景等 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 各目录总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex 黄金活跃合约收盘价 4864.50 美元/盎司，较上日涨 2.05%，较上周涨 2.77%；伦敦金 4794.75 美元/盎司，较上日涨 1.53%，较上周涨 3.97% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价 1058.24 元/克，较上日涨 0.51%，较上周跌 0.35%；黄金 T+D 收盘价 1055.28 元/克，较上日涨 0.78%，较上周跌 0.36% [2] - 基差与价差、比价等数据有相应变化，如沪金主力 - 伦敦金较上日跌 18601%，较上周跌 221%等 [2] - 持仓量方面，Comex 黄金较上周降 12.14%，沪金主力较上日涨 2.46%，较上周涨 0.81%，黄金 TD 较上日涨 0.41%，较上周降 2.12% [2] - 库存方面，LBMA 库存不变，Comex 黄金较上周降 2.25%，沪金较上日和上周均涨 1.89% [2] - CFTC 管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）较上周降 1759 手 [2] - 黄金 ETF 中 SPDR 较上周涨 0.33% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量较上周涨 1.41% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex 白银活跃合约收盘价 79.63 美元/盎司，较上日涨 5.13%，较上周涨 8.91%；伦敦银 77.43 美元/盎司，较上日涨 4.11%，较上周涨 7.38% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价 19559.00 元/千克，较上日涨 1.82%，较上周涨 3.01%；白银 T+D 收盘价 19560.00 元/千克，较上日涨 2.15%，较上周涨 3.74% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银较上日降 11.24%，较上周降 15.57%，沪银主力基差较上日和上周有相应变化 [4] - 持仓量方面，Comex 白银较上周降 0.03%，沪银主力较上日涨 2.94%，较上周涨 8.71%，白银 TD 较上日降 0.23%，较上周降 0.68% [4] - 库存方面，LBMA 库存不变，Comex 白银较上日降 0.43%，较上周降 0.43%，沪银较上周涨 36.22%，白银（上金所）较上周涨 1.94%，显性库存总计较上日降 0.11%，较上周涨 0.12% [4] - CFTC 管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）较上周降 777 手 [4] - 白银 ETF 中 iShare 较上周降 0.28% [4] - 期货仓单沪银注册仓单数量较上周涨 24.41% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX 铂金活跃合约收盘价 2113.20 美元/盎司，较上日涨 4.38%，较上周降 3.47%；伦敦铂 2118.00 美元/盎司，较上日涨 1.97%，较上周降 0.66% [6] - 国内价格方面，铂主力收盘价 518.75 元/克，较上日涨 3.41%，较上周涨 5.20%；铂金收盘价 515.50 元/克，较上日涨 3.26%，较上周涨 4.13% [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂较上日涨 37.66%，较上周涨 154.52%，铂主力基差较上日降 0.13% [6] - 持仓量方面，NYMEX 铂金活跃合约较上日降 6.76%，较上周降 6.29% [6] - 库存方面，NYMEX 铂金总计较上日降 0.47%，较上周降 1.43% [6] - CFTC 管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）较上周增 2633 手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格方面，NYMEX 钯金活跃合约收盘价 1620.50 美元/盎司，较上日涨 3.81%，较上周降 5.37%；伦敦钯 1601.00 美元/盎司，较上日降 3.04%，较上周降 2.97% [7] - 国内价格方面，钯主力收盘价 385.45 元/克，较上日涨 3.66%，较上周涨 6.65% [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯较上日涨 90.22%，较上周降 954.49%，钯主力基差较上日降 9.60 [7] - 持仓量方面，NYMEX 钯金活跃合约较上日涨 0.89%，较上周涨 0.53% [7] - 库存方面，NYMEX 钯金总计较上日降 2.07%，较上周降 3.27% [7] - CFTC 管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均较上次降 0.25%，美联储总资产较上次增 191.18 亿美元，M2 同比增 0.68% [8] - 美债相关数据，十年期美债真实收益率较上日降 1.93%，较上周降 2.31%，美元指数较上日降 0.30%，较上周降 1.53%，美债利差等有相应变化 [8][10] - 美国通胀数据，CPI 同比增 0.90%，环比增 0.60%，核心 CPI 同比增 0.10%，环比降 0.10%等 [10] - 美国经济增长数据，GDP 年化同比降 0.40%，年化环比降 3.90%，失业率降 0.10%等 [10] - 美国劳动力市场数据，非农就业人数月度变化增 3.11 万等 [10] - 美国房地产市场数据，成屋销售降 6.79%，新屋销售降 14.58%等 [10] - 美国消费数据，零售额同比增 0.99%，环比降 0.15%，个人消费支出同比增 0.21%，环比增 0.17%等 [10] - 美国工业数据，工业生产指数同比降 0.89%，环比降 0.56%，产能利用率增 0.04%等 [10] - 美国贸易数据，出口同比降 36.17%，环比增 13.94%，进口同比增 27.38%，环比增 33.83%，贸易差额降 4.88% [10] - 美国经济调查数据，ISM 制造业 PMI 指数增 0.30，ISM 服务业 PMI 指数降 2.10 等 [10] - 央行黄金储备数据，中国较上次增 0.26%，美国和世界无变化 [10][11] - IMF 外储占比数据，美元占比降 2.53%，欧元占比增 5.61%，人民币占比降 0.03% [11] - 黄金/外储数据，全球增 3.58%，中国增 4.06%，美国增 1.08% [11] - 避险属性相关数据，地缘政治风险指数降 26.38%，VIX 指数降 28.78% [11] - 商品属性相关数据，CRB 商品指数较上日涨 0.56%，较上周降 2.62%，离岸人民币较上周降 0.80% [11] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所 FedWatch 工具，不同时间节点美联储利率处于不同区间的概率不同，如 2026/4/29 利率处于 350 - 375 的概率为 100%，后续各时间节点概率有相应变化 [12]