报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本支撑PX和PTA阶段上行，但库存压力抑制上涨空间产业链延续成本冲击有望企稳并小幅回升，但涨幅受限，因需求改善程度不及预期，高库存压力可能抑制反弹幅度 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 4月14日，PX主力合约收9382.0元/吨，涨4.08%，基差为 -329.0元/吨；PTA主力合约收6426.0元/吨，涨2.42%，基差为 -156.0元/吨 [2] - 成本端，4月14日布油主力合约收盘98.0美元/桶 [2] - 供给端，PX供应可能趋紧，因价格上涨和负基差暗示装置开工率下降或潜在检修增加；PTA供应相对稳定，涨幅小表明装置变动和开工率无重大瓶颈，但PX成本传导压力可能限制PTA产能扩张 [2] - 需求端，下游聚酯需求预期增强，负基差和价格上行反映纺织行业景气度提升，轻纺城成交量可能回暖，拉动PTA需求；原油高位支撑产业链成本，强化终端纺织品市场复苏预期 [3] - 库存端，PTA工厂库存可能低位，负基差凸显期货溢价，表明库存去化加速，受需求改善和供应平稳驱动，利好PTA价格；PX库存虽未提及，但成本端压力可能抑制累库风险 [4] 聚酯 - 4月14日，短纤主力合约收7950.0元/吨，涨0.56%；华东市场现货价7990.0元/吨，跌50.0元/吨，基差为40.0元/吨 [5] - 供应方面，PX和PTA期货价格先降后升，供应端有波动性，可能源于原料成本或生产调整 [5] - 需求方面，轻纺城成交量(MA15)从4月7日的783.73万米升至4月13日的829.33万米，终端纺织需求回暖 [5] - 库存方面，涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存均高于近5年平均水平，库存压力大 [5] - 未来走势，产业链延续成本冲击有望企稳并小幅回升，但涨幅受限，因需求改善不及预期，高库存压力抑制反弹幅度 [5] 产业链价格监测 - 4月14日，PX期货主力合约价格9382元/吨，涨4.08%；成交403226手，涨95.14%；持仓102551手，涨6.69%；PX现货中国主港CFR 1185.33美元/吨，持平；韩国FOB 1181美元/吨，涨1.99%；PX基差 -329元/吨，降943.59% [6] - 4月14日，PTA期货主力合约价格6426元/吨，涨2.42%；成交923237手，降2.58%；持仓548402手，降8.28%；PTA现货中国主港CFR 854美元/吨，持平；PTA基差 -156元/吨，降3800.00%；PTA 1 - 5价差 -514元/吨，降24.76%；PTA 5 - 9价差174元/吨，涨40.32%；PTA 9 - 1价差340元/吨，涨18.06%；PTA进口利润 -863.43元/吨，涨0.75% [6] - 4月14日，短纤期货主力合约价格7950元/吨，涨0.56%；成交116969手，涨9.95%；持仓143865手，涨3.69%；短纤现货华东市场主流7990元/吨，降0.62%；PF基差40元/吨，降70.15%；PF 1 - 5价差 -310元/吨，降2.65%；PF 5 - 9价差102元/吨，降16.39%；PF 9 - 1价差208元/吨，涨15.56% [6] - 4月14日，布油主力合约95.34美元/桶，降2.71%；美原油主力合约92.07美元/桶，降6.06%；CFR日本石脑油1074美元/吨，持平；乙二醇5090元/吨，持平；聚酯切片7515元/吨，持平；聚酯瓶片8490元/吨，涨1.13%；涤纶POY 9280元/吨，持平；涤纶DTY 10445元/吨，持平；涤纶FDY 9515元/吨，持平 [6] - 4月14日，石脑油加工价差131.32美元/吨，涨83.00%；PX加工价差111.33美元/吨，持平；PTA加工价差84.97元/吨，涨7.29%；聚酯切片加工价差99元/吨，持平；聚酯瓶片加工价差624元/吨，涨17.96%；涤纶短纤加工价差94元/吨，持平；涤纶POY加工价差964元/吨，持平；涤纶DTY加工价差779元/吨，持平；涤纶FDY加工价差699元/吨，持平 [7] - 4月14日，轻纺城成交总量874万米，长纤织物成交量645万米，短纤织物成交量229万米 [7] - 4月14日，对二甲苯负荷率83.61%，持平；精对苯二甲酸装置负荷率74.87%，降4.17%；聚酯产品负荷率85.29%，持平；组弹亦负荷率54.5%，持平 [7] - 4月9日较4月2日，涤纶短纤库存11.18天，涨7.19%；涤纶POY库存26.7天，涨1.91%；涤纶FDY库存30.7天，降1.92%；涤纶DTY库存30.9天，降3.13% [7] 产业动态及解读 宏观动态 - 4月14日，3月欧佩克原油日产量降788万桶至2079万桶，为上世纪80年代有数据以来最大单月跌幅 [8] - 4月14日，美联储古尔斯比称若油价连续数月维持在每桶90美元，会向其他价格传导 [8] - 4月14日，沃什提交参议院所需文件，美联储主席提名听证会或于下周二举行 [8] - 4月13日，美国能源部将从战略石油储备中向4家公司出借850万桶原油 [8] - 4月13日，美联储戴利称若伊朗冲突迅速解决、油价回落，降息并非没可能，加息可能性低于降息或维持利率不变 [8] - 4月13日，油价暴涨致美国3月整体CPI大幅上升，同比涨3.3%，核心通胀保持稳健 [8] - 4月13日，国家统计局称3月CPI同比涨1.0%，PPI同比由降转涨 [8] 供需方面 - 需求 - 4月13日，轻纺城成交总量874.0万米，环比降5.62%，长纤织物成交量645.0万米，短纤织物成交量229.0万米 [10] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [11][13][15]