报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿基本面供应端宽松，需求端铁水产量回升，需关注旺季需求支撑力度，库存端压港库存小幅增加，总体基本面呈弱势；宏观扰动强化，短期震荡稍显偏强；美伊冲突有反复风险，短期基本面边际改善，长期宽松压力仍存，铁矿预计表现震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约收于764元/吨，较前一交易日涨+5.5元/吨，涨幅+0.73%，成交21.3万手，持仓量48.9万手，沉淀资金82.15亿，下方支撑750附近，上方压力770附近，短期偏强反弹 [1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉760跌0，超特粉644跌0，掉期主力104.4(+0.05）美元/吨，掉期小幅反弹、现货变化不大 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格790.6元/吨，基差26.6元/吨，基差小幅收缩，铁矿5 - 9价差25.5元，铁矿9 - 1价差17.5元 [1] 基本面梳理 - 供应端：全球发运环比小幅增加，前期低发运下到港环比减量，太平洋地区飓风扰动可能有限，供应维持宽松预期 [2] - 需求端：钢厂盈利率持稳，铁水延续回升，铁矿刚需有支撑，关注旺季终端需求支撑力度 [2] - 库存端：铁矿港口库存环比小幅下降，压港库存略增，钢厂进口矿库存小幅下降，整体累库压力有所缓解 [2] 宏观层面 - 国内：宏观环境整体平稳，3月输入性通胀拉动PPI大幅上行由负转正，或提振国内经济预期，PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅较上月大幅提升 [4] - 海外：短期地缘事件发展或有反复，部分大类资产交易节奏可能与事件发展逐步脱敏 [4]