量化模型与构建方式 1. 模型名称：封板率计算模型[16] 模型构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的封板质量[16] 模型具体构建过程： 首先筛选上市满3个月以上的股票，然后识别出在当日交易中最高价达到涨停价的股票，最后计算这些股票中收盘价也维持在涨停价的比例[16] 具体公式为： [16] 2. 模型名称：连板率计算模型[16] 模型构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量占前一日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停股的持续性和赚钱效应[16] 模型具体构建过程： 首先筛选上市满3个月以上的股票，然后识别出前一日收盘涨停的股票，最后计算这些股票中在当日收盘也涨停的比例[16] 具体公式为： [16] 3. 模型名称：大宗交易折价率计算模型[25] 模型构建思路：通过比较大宗交易成交金额与按当日市价计算的市值，来衡量大额交易相对于市场价格的折价或溢价水平，反映大资金的投资偏好和情绪[25] 模型具体构建过程： 首先获取当日大宗交易的总成交金额和成交份额，然后计算这些成交份额按当日市场价格计算的总市值，最后计算折价率[25] 具体公式为： [25] 4. 模型名称：股指期货年化贴水率计算模型[27] 模型构建思路：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并将其年化，以标准化衡量不同合约的期货升贴水程度，反映市场对未来预期和套利成本[27] 模型具体构建过程： 首先计算基差（股指期货价格 - 现货指数价格），然后除以现货指数价格得到相对基差，再根据合约剩余交易日数进行年化处理[27] 具体公式为： [27] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：两融余额占比因子[21] 因子构建思路：通过计算融资融券余额占市场总流通市值的比重，来反映杠杆资金在市场中的整体规模和参与度[21] 因子具体构建过程：使用截至统计日的两融余额数据，除以市场总流通市值[21] 2. 因子名称：两融交易占比因子[21] 因子构建思路：通过计算融资买入额与融券卖出额之和占市场总成交额的比例，来反映杠杆交易的活跃程度和市场情绪[21] 因子具体构建过程：使用统计日内的融资买入额与融券卖出额之和，除以市场总成交额[21] 3. 因子名称：ETF折溢价因子[23] 因子构建思路：通过计算ETF场内交易价格与其IOPV（基金份额参考净值）或场外净值的差异，来捕捉市场短期情绪和套利机会[23] 因子具体构建过程：筛选日成交额超过100万的境内交易股票型ETF，计算其交易价格与IOPV（或净值）的百分比差异[23] 4. 因子名称：机构调研热度因子[29] 因子构建思路：通过统计近7天内对上市公司进行调研的机构数量，来反映机构投资者对特定公司的关注度[29] 因子具体构建过程：汇总近一周内（7天）对某家上市公司进行调研或参加其分析师会议的机构总数[29] 5. 因子名称：龙虎榜机构净流入因子[35] 因子构建思路：通过统计龙虎榜上“机构专用”席位对某只股票的净买入金额，来捕捉机构资金对个股的短期态度和动向[35] 因子具体构建过程：从龙虎榜数据中提取“机构专用”席位对特定股票的买入总额与卖出总额，计算其差额（净买入额）[35] 6. 因子名称：龙虎榜陆股通净流入因子[36] 因子构建思路：通过统计龙虎榜上“陆股通”席位对某只股票的净买入金额，来反映北向资金对A股个股的短期交易偏好[36] 因子具体构建过程：从龙虎榜数据中提取“陆股通”席位对特定股票的买入总额与卖出总额，计算其差额（净买入额）[36] 模型的回测效果 1. 封板率计算模型，2026年4月15日封板率值为69%[16] 2. 连板率计算模型，2026年4月15日连板率值为22%[16] 3. 大宗交易折价率计算模型，近半年平均折价率值为7.14%，2026年4月14日折价率值为6.82%[25] 4. 股指期货年化贴水率计算模型，近一年中位数年化贴水率值：上证50为1.39%，沪深300为4.85%，中证500为10.84%，中证1000为13.28%[27]。2026年4月15日年化贴水率值：上证50为5.15%（分位点24%），沪深300为7.28%（分位点36%），中证500为9.89%（分位点58%），中证1000为14.13%（分位点42%）[27] 因子的回测效果 1. 两融余额占比因子，截至2026年4月14日，两融余额占流通市值比重值为2.6%[21] 2. 两融交易占比因子，截至2026年4月14日，两融交易占市场成交额比重值为10.3%[21] 3. ETF折溢价因子，2026年4月14日，溢价最高的大湾区ETF平安溢价值为0.94%，折价最高的国证2000ETF博时折价值为0.89%[23] 4. 机构调研热度因子，近一周内，调研机构数量最多的晶盛机电，机构调研数量值为179家[29] 5. 龙虎榜机构净流入/流出因子，2026年4月15日，机构专用席位净流入前十与净流出前十的股票名单已列出[35] 6. 龙虎榜陆股通净流入/流出因子，2026年4月15日，陆股通席位净流入前十与净流出前十的股票名单已列出[36]
金融工程日报：沪指震荡微涨，创新药概念爆发-20260415
国信证券·2026-04-15 21:12