报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油和化工将延续震荡整理，等待霍尔木兹海峡通航时间的明朗化 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、行情观点 |品种|观点|中期展望| | --- | --- | --- | |原油|霍尔木兹海峡通行仍偏低，关注美伊局势进展；美伊谈判虽有重启预期但或仍显波折，原油供应现实层面紧缺，基本面处于强现实及预期摇摆阶段，短期关注新一轮谈判时间线及海峡通行情况|震荡偏强 [7]| |沥青|现货价格回落，沥青期价宽幅震荡；地缘局势影响油价，原油高位震荡，沥青期价宽幅震荡，沥青 - 燃油价差受炼厂减产、地缘溢价影响，成品油利润高位分流沥青产量，需求不佳，当前沥青期价较燃油低估，较螺纹钢偏高估|震荡 [7]| |高硫燃油|高硫燃油期价高位震荡；地缘局势驱动燃油期价跟随原油高位震荡，利好集中兑现，中长期有被替代利空，沥青 - 燃油价差受地缘影响|震荡 [7]| |低硫燃油|低硫燃油跟随原油震荡；跟随原油高位震荡，聚焦地缘局势，主产品属性使裂解价差走强，面临航运需求回落等利空，出口退税有优势，预期高利润推动产量提升|震荡 [7][9]| |PX|PX 跨洲套利和 TA 工厂接仓单，引发市场情绪发酵，PX 延续涨势；美伊局势僵持，油价宽幅整理，PX 走势由基本面主导，供应端装置检修多，近月供应收紧，工厂未来减产和检修意愿增加|震荡 [11]| |PTA|成本强势指引，TA 格局预期改善；美伊和谈无果但有下一轮和谈消息，TA 在 PX 提振下走强，现货市场氛围回落，基差企稳，供需格局 TA 工厂减产，下游需求稳定，高仓单压力抑制价格弹性|震荡 [12]| |纯苯|原油和商品情绪主导波动，纯苯偏强震荡运行；当前纯苯价格由地缘局势主导，能源端海峡通行量低推动油价上行，石脑油供应趋紧，供应端国内外供应下降，需求端下游利润好、开工率高，纯苯去库|震荡偏强 [13][15]| |苯乙烯|地缘带来苯乙烯供需利好，苯乙烯偏强震荡运行；苯乙烯价格由地缘局势主导，供应方面海外供应下降幅度大于国内，国内产量或下降，需求端下游维持刚需采购，出口有支撑|震荡偏强 [16]| |MEG|上游工厂库存显性化导致可流转现货收紧速度偏慢；国际油价宽幅整理，乙二醇港口库存去化不及预期，海外停车装置多，4 - 5 月去库格局难扭转，上游工厂库存显性化使可流转现货收紧慢|震荡 [17][18]| |短纤|现货工厂出货意愿加强，产销高低分化；国际油价宽幅整理，聚酯原料价格走强，涤短盘面跟涨成本，现货工厂出货意愿强，部分计划减产，下游需求一般，产销高低分化|震荡 [19][20]| |瓶片|瓶片现货流通性偏紧，海外出口较好，价格坚挺；国际油价宽幅整理，聚酯原料冲高回落，聚酯瓶片跟涨成本，现货流通性紧，价格偏强|震荡 [21]| |甲醇|地缘局势反复，甲醇高位震荡；甲醇期价震荡偏强，内地市场受下游烯烃外采消息提振，叠加低库存，市场氛围好，美伊谈判影响进口预期，周度到港量低位，盘面窄幅调整|震荡 [24][25]| |尿素|政策指引主导，尿素震荡整理；尿素震荡整理，基本面平稳，供应日产稳定高位，需求端工业需求带动，农业需求衔接空档，企业库存去库，现货部分区域流通货源偏紧，受政策限价指导|震荡 [26]| |PE|供给减量致近远月差异，PE 震荡；美伊谈判波折，伊朗港口发运减量，中东供应偏低，原油供应紧缺，PE 进口 4 月存减量预期，能化情绪反复，炼厂开工低位支撑近月，现货价格波动，下游成交有限|震荡 [30]| |PP|检修高位支撑近月，PP 震荡；美伊谈判波折，伊朗港口发运减量，中东供应偏低，原油供应紧缺，我国自波斯湾进口 PP 4 月存减量预期，PP 炼厂利润承压，开工低位，现货成交一般，出口放量|震荡 [31]| |PL|偏高检修下库存压力有限，PL 震荡；丙烯企业库存可控，买盘需求回升，出货顺畅，报盘探涨，竞拍溢价带动成交重心走高，短期粉料利润压缩，下游接受度有限|震荡 [32]| |PVC|低估值支撑，PVC 震荡运行；宏观上市场对地缘扰动钝化，微观上国内供应环比降低，出口改善，库存去化但速率慢，上游检修供应下滑，下游开工改善，印度采购影响出口，海外裂解低负荷，乙烯法 PVC 成本高|震荡 [34][35]| |烧碱|弱现实压制，烧碱震荡为主；宏观上市场对地缘扰动钝化，微观上前期烧碱供应高位，4 月中旬检修增多或阶段去库，氧化铝需求有变化，非铝需求一般，50% 碱出口签单转弱，液氯价格回落，烧碱成本上移|震荡 [36]| 二、品种数据监测 （一）能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了 Brent、Dubai、PX、PP、PTA、MEG、短纤、苯乙烯、PVC、烧碱等品种不同月份合约的价差及变化值 [39] - 基差和仓单：给出了沥青、高硫燃油、低硫燃油、PX、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、尿素、PP、塑料、PVC、烧碱等品种的基差、基差变化值、仓单数量及仓单单位 [40] - 跨品种价差：呈现了 1 月、5 月、9 月的 PP - 3MA、TA - EG、L - P、PTA - PX、MA - UR、BU - FU 等跨品种价差及变化值 [41] （二）化工基差及价差监测 未提及具体内容 中信期货商品指数 2026 - 04 - 15 - 综合指数：商品指数 2492.26，+0.71%；商品 20 指数 2816.35，+0.88%；工业品指数 2479.25，+0.41% [279] - 板块指数：能源指数 1553.95，今日涨跌幅 - 2.23%，近 5 日涨跌幅 +0.21%，近 1 月涨跌幅 - 12.01%，年初至今涨跌幅 +43.01% [281]