全球主要市场表现总结 - 港股市场延续回暖：恒生指数上涨0.29%至25,947点，恒生科技指数上涨1.23%至4,912点，医疗保健、非必需消费和信息科技板块领涨[1][3] - A股市场高开低走：上证综指微涨0.01%至4,027点，盘中一度刷新2015年6月以来高点后回落，创业板指下跌1.22%至3,515点[1][3] - 美股市场创历史新高：标普500指数上涨0.80%至7,023点，纳斯达克指数上涨1.59%至24,016点，双双创收盘历史新高，科技、可选消费和通讯服务板块领涨[1][3] - 亚洲与欧洲市场表现分化：日经225指数上涨0.44%至58,134点，年内累计上涨15.48%，台湾加权指数上涨1.17%至36,722点，年内累计上涨26.79%，而欧洲STOXX 600指数下跌0.43%[1][3] - 南向资金持续流入港股：净买入42.21亿港元，主要加仓泡泡玛特和中芯国际，减持阿里巴巴[3] 港股分类指数与板块表现 - 恒生地产与金融板块年内表现强劲：恒生地产分类指数年内累计上涨18.38%，恒生金融分类指数年内累计上涨8.23%[2] - 恒生工商业与科技指数年内承压：恒生工商业分类指数年内下跌3.80%，恒生科技指数年内下跌10.95%[1][2] - 能源与公用事业板块单日表现不佳：在港股回暖行情中，能源、公用事业和金融板块单日表现落后[3] 行业点评：互联网与软件行业（AI大模型） - 行业竞争加剧，焦点转向商业化与效率：2026年第一季度AI大模型行业竞争加剧，迭代加速，中美语言模型差距收窄，竞争重点从基础模型能力转向推理效率和智能体（Agent）能力[4] - 估值驱动因素演变：国内模型厂商的估值关键驱动因素，已从单纯的“模型能力排名”演进为关注“收入兑现速度与路径可持续性”[4] - 看好三大AI商业化赛道：报告持续看好AI编程、企业智能体与AI创意生成领域，认为这三条赛道已探索出较清晰的商业模式并形成规模化收入[4] - 股票推荐：在中国互联网板块，推荐具备丰富应用场景且云业务有望受益于token需求指数级增长的阿里巴巴和腾讯，在美国互联网软件板块推荐谷歌、微软和Meta[4] 宏观经济与金融市场动态 - 美债收益率小幅回升：10年期美债收益率升至约4.28%，2年期收益率升至约3.76%，反映市场在风险偏好回暖与通胀担忧之间重新平衡[3] - 美国进口价格增速保持高位：美国3月进口价格环比上涨0.8%，通胀风险短期内仍居高，限制了美联储货币政策的轻易转向[3] - 人民币汇率冲高回落：离岸人民币盘中升破6.81后，于纽约尾盘回到6.82附近[3] - 大宗商品价格走势分化：布伦特原油上涨0.15%至94.93美元/桶，LME铝价上涨约1.6%至3,622美元/吨、续创四年高位，现货黄金下跌0.9%[3] - 加密货币风险偏好修复：比特币盘中转涨，一度重新站上7.5万美元，较日低反弹超2%[3]