报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降，本周炼厂减产，下周或减少供给压力 [7] - 需求端当前需求低于历史平均水平，成本端原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 基差方面4月15日山东现货升水期货，基本面偏空，库存方面社会和港口库存去库、厂内库存累库，盘面MA20向下，主力持仓净多且多增 [8] - 预期炼厂排产减产降低供应压力，需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑走弱，沥青2606在3929 - 4159区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行和欧美经济衰退预期加强 [10][11] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨（22.4%），同比降76.4万吨（33.3%）；本周产能利用率19.7747%，环比降0.66个百分点；全国样本企业出货9万吨，环比降31.35%；样本企业产量33万吨，环比降3.22%；装置检修量预估123.2万吨，环比增0.65% [7] - 需求端重交沥青开工率18.8%，环比降0.03个百分点；建筑沥青开工率8.3%，环比持平；改性沥青开工率3.9074%，环比增0.63个百分点；道路改性沥青开工率18%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率50%，环比持平；总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -24.83元/吨，环比持平；周度山东地炼延迟焦化利润1149.0471元/吨，环比降3.25%；沥青加工亏损持平，与延迟焦化利润差减少；原油走弱，短期内支撑走弱 [8] - 基差4月15日山东现货价4130元/吨，06合约基差86元/吨，现货升水期货 [8] - 库存社会库存124.7万吨，环比降0.55%；厂内库存84.7万吨，环比增7.35%；港口稀释沥青库存54万吨，环比降3.57% [8] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓主力持仓净多，多增 [8] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，沥青2606在3929 - 4159区间震荡 [8] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [10] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约行情，包括01 - 12合约的期货收盘价、涨跌幅、基差、部分月间价差等数据 [14] - 给出周度库存、开工率、产量及减损量、出货量、沥青焦化利润、下游需求开工率等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2026年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22][23] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差展示2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2026年沥青利润走势 [38] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2026年周度出货量走势 [45] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [48] - 产量展示2019 - 2026年周度和月度产量走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] - 地炼沥青产量展示2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [57] - 开工率展示2023 - 2026年周度开工率走势 [60] - 检修损失量预估展示2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66][67] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] - 厂内库存存货比展示2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] - 进出口情况 - 展示2019 - 2026年沥青出口和进口走势 [76] - 展示2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2026年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量展示2019 - 2026年表观消费量走势 [85] - 下游需求 - 展示2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、2019 - 2026年新增地方专项债走势、2020 - 2024年基础建设投资完成额同比走势 [88][89] - 展示2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量走势，2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势 [93][95] - 沥青开工率 - 展示2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 展示2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑、改性）走势 [99] - 下游开工情况展示2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [101][102] - 供需平衡表展示2025 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [105]