报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊第一轮谈判因条件分歧大未取得进展，第二轮谈判有望重启，中东局势后期或持续反复，原料供应回归时间待定 [2] - 丙烯供需基本面方面，原料供应问题未解决，4月检修高峰预期持续，供应端预期收紧；需求端下游买盘谨慎，部分下游利润尚可，需求有增量或刚需稳定、补库意愿尚可 [2] - 短期丙烯供应偏紧，美伊谈判不畅，PDH装置检修高峰持续，丙烯开工下滑支撑价格，基差维持高位震荡 [2] - 策略上单边建议观望，关注美伊谈判落地结果；跨期和跨品种无建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8250元/吨（-274），丙烯华东现货价9550元/吨（+250），丙烯山东现货价9350元/吨（-65），丙烯华东基差1300元/吨（+524），丙烯山东基差1100元/吨（+209） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率68%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR309美元/吨（+68），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR150美元/吨（+44），进口利润 - 1627元/吨（-224） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率19%（-0.29%），生产利润 - 400元/吨（+65）；环氧丙烷开工率71%（+1%），生产利润2463元/吨（+311）；正丁醇开工率87%（+3%），生产利润1015元/吨（+45）；辛醇开工率93%（-2%），生产利润460元/吨（+147）；丙烯酸开工率82%（+1%），生产利润3270元/吨（-278）；丙烯腈开工率72%（-3%），生产利润 - 420元/吨（-668）；酚酮开工率87%（+1%），生产利润192元/吨（-100） [1] 丙烯库存 - 厂内库存44270吨（+100） [1]