报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏多 [3][5] 报告的核心观点 - 巴西新季大豆集中到港，丰产格局未改，持续对市场形成供应压力；养殖端深陷亏损，采购多以随用随采为主，现货市场购销整体偏淡；当前宏观因素影响趋弱，南美大豆丰产反应已较为充分，后续市场将回归美豆成本端定价逻辑，需重点跟踪美豆出口表现及政策端动向 [2] - 供应端随着气温逐步回升，部分贸易商已开始出货，但东北地区贸易商出货意愿依然偏低，基层粮点仍有库存；需求端当前整体较为清淡，深加工企业前期补库后采购节奏有所调整，饲料企业多以刚需采购为主，各环节库存呈缓慢上升态势；后市需重点关注小麦拍卖成交率、成交价格以及糙米相关拍卖政策动向，同时留意市场陆续出货后的购销情况变化 [4][5] 市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2609合约2977元/吨，较前日变动+0元/吨，幅度+0.00%；菜粕2605合约2343元/吨，较前日变动+69元/吨，幅度+3.03% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09+23，较前日变动-20；江苏地区豆粕现货2900元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09-77，较前日变动-20；广东地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M09-67，较前日变动-10；福建地区菜粕现货价格2350元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+7，较前日变动-69 [1] - 4月14日，巴西国家商品供应公司公布，巴西2025/26年度大豆产量预计为1.7915亿吨，此前预测为1.7785亿吨；大豆出口量预计为1.154亿吨，此前预测为1.1439亿吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2368元/吨，较前日变动-9元/吨，幅度-0.38%；玉米淀粉2605合约2757元/吨，较前日变动-14元/吨，幅度-0.51% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C05+17，较前日变动+9；吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS05+143，较前日变动+14 [3] - 巴西外贸秘书处公布的统计数据显示，4月1至10日，巴西玉米出口量为30万吨，2025年4月全月为17.8万吨；4月份迄今的日均出口量为42,547吨，同比增长377.1%；4月份迄今的出口金额达到7300万美元，2025年4月全月为4852万美元 [3] - 巴西国家商品供应公司表示，截至4月11日，巴西2025/26年度首季玉米收获进度数据为55.5%，上周51.3%，去年同期65.5%，五年均值58.5% [3] 图表 - 报告包含豆粕主力合约价格、豆粕现货均价、天津豆粕现货价格等44张图表，资料来源为钢联数据和华泰期货研究院 [6]