报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [4] 报告的核心观点 - 本周铅市供需双弱格局延续，原料宽松、供应充足，终端消费进入淡季，叠加交割周库存累积，铅价整体承压偏弱运行，仅再生铅检修预期存在小幅反弹可能 [4] - 操作上建议以区间偏空思路为主，反弹高位择机布局空单，谨慎抄底；现货企业维持刚需采购、低库存运营，重点关注交割节奏、再生铅减产兑现情况及进口铅流入量 [4] - 卖出套保操作可在行情运行于16700元/吨至16900元/吨间分批进行 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026-04-15，LME铅现货升水为-40.72美元/吨 [1] - SMM1铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至16475元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化125元/吨至16550元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至16500元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化100元/吨至16575元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9825元/吨，废白壳较前一交易日变化50元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化50元/吨至10175元/吨 [1] 期货方面 - 2026-04-15，沪铅主力合约开于16655元/吨，收于16665元/吨，较前一交易日变化10元/吨，全天交易日成交43041手，较前一交易日变化4479手，全天交易日持仓50590手，较前一交易日变化968手，日内价格震荡，最高点达到16745元/吨，最低点达到16595元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于16750元/吨，收于16840元/吨，较昨日午后收盘上涨1.08% [2] - 河南地区炼厂出货情绪稍好，散单报价对SMM1铅均价升水0 - 50元/吨出厂，贸易商报价分歧较大，对沪铅2605合约贴水180 - 100元/吨不等出厂 [2] - 湖南地区冶炼厂随行出货，散单报价对SMM1铅贴水25 - 0元/吨出厂，贸易商报价对沪铅2605合约贴水220 - 150元/吨出厂 [2] - 广东地区炼厂库存压力缓和后，报价升水上调至对SMM1铅均价升水50 - 100元/吨出厂；江西地区炼厂报价对SMM1铅均价升水100元/吨出厂 [2] - 铅价上涨，持货商随行出货，而下游企业刚需有限，铅价上涨后询价较前日减少，散单市场成交转弱 [2] 库存方面 - 2026-04-15，SMM铅锭库存总量为6.0万吨，较上周同期变化0.46万吨 [3] - 截止4月15日，LME铅库存为275975吨，较上一交易日变化-875吨 [3]