报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期碳酸锂盘面剧烈震荡，上半年预计维持供需偏紧格局，未来需关注津巴布韦和枧下窝供给情况、库存边际变化以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主 [4] 市场分析 - 2026年4月15日，碳酸锂主力合约2605开于168400元/吨，收于168660元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.36%，成交量为215162手，持仓量为348716手，前一交易日持仓量324231手，基差为 -2600元/吨，当日碳酸锂仓单28383手，较上个交易日变化860手 [1] - 电池级碳酸锂报价163000 - 169000元/吨，较前一交易日变化4500元/吨，工业级碳酸锂报价159000 - 165000元/吨，较前一交易日变化4500元/吨，6%锂精矿价格2350美元/吨，较前一日变化55美元/吨 [1] 供应 - 锂盐厂多已恢复生产，国内供应整体稳定，本周供给有所增加，碳酸锂周度总产量25627吨，上周为25370吨，其中辉石产碳酸锂15344吨，上周为15494吨；云母产碳酸锂3487吨，上周为3367吨；盐湖产碳酸锂4020吨，上周为3815吨；回收产碳酸锂2776吨，上周为2694吨 [1] 消费 - 磷酸铁锂产量环比 -0.35%，三元材料环比 +0.87%，钴酸锂环比 -0.68%，锰酸锂环比 +21.43%，六氟磷酸锂环比 +0.92%，需求端中游正极与电池排产尚可，但新能源汽车消费仍然低迷 [2] - 3月新能源汽车国内销量88.2万辆，环比增长82.4%，同比下降18.3%，1 - 3月国内新能源汽车销量200.6万辆，同比下降23.8%，近几年来首次出现一季度同比下滑 [2] - 1 - 3月新能源汽车出口95.4万辆，同比增长1.2倍，一定程度上弥补内需下滑，储能电池订单维持爆满，需求总体预期向好，但需持续跟踪新能源汽车内销情况 [2] 库存 - 现货库存为101802吨，环比 +1453吨，其中冶炼厂库存为18643吨，环比 +507吨；下游库存为45969吨，环比 -224吨；其他库存为37190吨，环比 +1170吨，本周累库，关注库存边际变化 [2] 综合点评 - 昨日碳酸锂上涨，主要受到供给侧信息扰动，津巴布韦中资企业已获出口资格，短期津巴布韦锂矿出口增量释放预期抬升，多数企业在出口禁令过程中延续生产，出口放开后可能加速释放库存到市场，从长期看，硫酸锂工厂建设周期较长，供给端仍存在扰动 [3] - 宜春四矿公布采矿权收益评估报告，后续5月开始或进入重新办理环评停产阶段，若停产时间拉长，宜春锂矿供应或将受到影响 [3] 策略 - 单边短期操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无相关策略 [4][5]