报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美伊战事缓和，市场震荡反弹，上证指数回归4000点，后续股指短期震荡，中长期有望上行；各品种受美伊局势、供需、成本等因素影响，呈现不同走势[1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 短期或震荡，中长期因中国高端制造产业链优势、出口能力及宏观资金面等因素有望上行[1] 国债 - 在配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行[1] 有色金属 - 铜价偏强但短期上行驱动减弱，追高需谨慎[1] - 铝供应端减产，关注铝价低多机会；氧化铝供应过剩，价格承压，关注几内亚铝土矿出口配额进展[1] - 锌价有望修复，基本面内外分化，内盘反弹空间受限[1] - 镍矿端成本抬升，镍价偏强，操作上逢低多为主，关注印尼政策等[1] - 不锈钢期货偏强，资金关注度提升，操作上短线偏多，关注矿端实际成交情况[1] - 锡价短期看好修复空间[1] 贵金属 - 贵金属价格或延续震荡修复，重心上移；铂钯短期区间震荡[1] 工业硅 - 供给端复产、需求疲软、显性库存去化，合约流动性差，注意风险[1] 多晶硅 - 储能需求旺盛、动力需求疲软、电池抢出口、矿端扰动、资金避险情绪强，建议观望[1] 碳酸锂 - 进入去库周期，总库存压力不大，“金三银四”需求爬坡空间有限，价格缺乏驱动，转为逢高逐步关闭敞口[1] 钢铁 - 螺纹钢需求爬坡空间有限，价格缺乏驱动[1] - 热卷库存水平偏高，单边震荡思路对待，期现正套可滚动参与[1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间震荡操作[1] - 硅铁短期供需双弱，05合约价格承压[1] 纯碱 - 跟随玻璃，短期供强需弱，05合约价格承压[1] 煤焦 - 焦煤05合约关注交割博弈，09合约或先企稳，可关注低多机会；焦炭逻辑同焦煤[1] 油脂 - 棕榈油回归近月弱基本面，短期看空[1] - 豆油依赖出口需求增加预期，短期关注大豆到港对基差压力，中期关注美豆新作产情[1] - 菜油库存低位且供给偏紧，预计盘面震荡运行[1] 农产品 - 国际棉花库存收紧，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移[1] - 全球食糖供应压力大，国内食糖供应宽松，郑糖难有大幅波动，内强外弱格局延续[1] - 玉米4 - 5月逢低做多，关注种植天气[1] - 豆粕短期回调压力大，中长期底部预期抬升，回调做多，关注特朗普访华及种植天气[1] 纸浆 - 期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡[1] 原木 - 价格上涨空间有限，观望为主，激进者可逢高做空远月合约[1] 能源化工 - 美伊停火，原油期货大跌，燃料油受气供给中断影响，局势仍有反复可能[1] - 沥青期货走弱，现货坚挺，基差走扩，建议观望[1] - 沪胶受原料成本、市场情绪和天气影响[1] - BR橡胶价格回调，关注海峡通行情况，利多远期丁二烯出口，民营装置检修降负预期增强[1] - PX生产面临原料短缺，需求受高价抑制[1] - 裂解装置利润率回落，乙烯价格受供应收紧支撑[1] - 原油预期走弱，东北亚炼厂降负，PX实货短缺，短纤价格随成本波动[1] - 苯乙烯原料供应预期转好，炼厂开工收紧，下游刚需托底[1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足，有成本支撑[1] - 甲醇供需缺口基本面未解决，下跌是情绪性回调[1] - PVC产能有望出清，未来预期乐观，但中东产能修复慢，基本面偏弱[1] - PG回调明显，关注中东船货运输情况，谨慎参与[1] 集运 - 美伊停火，集运欧线运价大概率震荡，关注谈判期内地缘局势变化[1]