报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内3月广西、云南销糖量高于去年同期，但截至3月底两地食糖工业库存远高于去年同期，市场供应相对充裕，现货购销清淡，市场悲观情绪提高，价格反弹乏力，预计后市糖价延续震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5377元/吨，环比涨66；主力合约持仓量545478手，环比增8011手 [2] - 仓单数量16721张，环比无变化；期货前20名持仓净买单量 -129511手，环比减963手 [2] - 有效仓单预报2921张，环比无变化 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价3905元/吨，环比涨34；泰国糖3853元/吨，环比涨35 [2] - 配额外（50%关税）巴西糖进口估算价4942元/吨，泰国糖4873元/吨 [2] - 云南昆明白糖现货价格5170元/吨，环比无变化；广西南宁5310元/吨，环比涨10；柳州5335元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比增60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，环比增5.24 [2] 产业情况 - 巴西出口糖总量180.82万吨，环比减42.15 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1354元/吨，环比减55；进口泰国与柳糖价差（配额内）1406元/吨，环比减56 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）317元/吨，环比减66；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）386元/吨，环比减66 [2] - 食糖进口数量当月值24万吨，环比减4；累计值52万吨，环比增24 [2] - 广西甘蔗糖销量累计值199.23万吨，环比增44.17；云南69.75万吨，环比增16.55 [2] - 广西甘蔗糖产量累计值565.13万吨，环比增162.23；云南149.34万吨，环比增50.93 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值359.04万吨，环比增228.74；软饮料产量当月值1342.1万吨，环比增296.4 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率10.65%，环比降0.15；平值看跌期权隐含波动率10.65%，环比降0.18 [2] - 20日历史波动率10.1%，环比降0.44；60日历史波动率9.7%，环比升0.04 [2] 行业消息 - 巴西4月前两周出口糖41.23万吨，日均出口量5.8万吨，同比减少24.03%，上年4月全月出口量155.07万吨 [2] - 洲际交易所（ICE）原糖期货周三收低，7月原糖期货收跌0.39美分或2.77%，结算价报每磅13.70美分 [2]