投资评级与目标价 - 摩根士丹利对中国人民保险集团H股给予“增持”评级 [1] - H股目标价由8.4港元下调至7.7港元 [1] - 新目标价对应2026年预测市账率0.9倍 [1] 盈利预测调整 - 下调中国人民保险集团2026年寿险业务股东应占纯利预测13.5% [1] - 下调2027年寿险业务股东应占纯利预测15.8% [1] - 下调主要由于2024年寿险业务表现逊于预期 [1] - 集团层面股东应占纯利预测下调6.4% [1] - 集团层面每股盈利预测下调6.7% [1] - 财险及健康险业务预测大致不变 [1] 各业务板块前景分析 - 财险业务应维持市场优势 [1] - 非车险业务放宽监管有利于承保表现 [1] - 健康险业务增长强劲，有望获得进一步重估 [1] - 寿险业务正追赶同业业务质量 [1]