报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年一季度生猪存栏、出栏量及猪肉产量同比均增长，未来半年生猪可出栏数量仍处较高水平，5/6 月左右生猪理论出栏量将见高点，猪肉供应充裕致春节后猪价下跌至十年最低 [2][5][7] - 猪肉产量增速高于出栏量增速是因生猪出栏体重同比增长，养殖企业春节后未有效降重 [9] - 当前生猪养殖行业进入深度亏损区间，全产业链亏损，未来随行业产能去化加速，生猪期货 2701 及之后的合约将逐步具备多头配置价值 [13] 根据相关目录分别进行的总结 生猪存栏情况 - 一季度末生猪存栏量 42358 万头，上年同期 41731 万头，同比增幅 1.5%，高于过去两年同期水平 [2] 生猪出栏情况 - 一季度生猪出栏 20026 万头，上年同期 19476 万头，同比增幅 2.8%，处于十年最高水平 [5] - 按推算，2026 年 5/6 月左右生猪理论出栏量将见到高点 [5] 猪肉产量情况 - 2026 年一季度猪肉产量 1670 万吨，2025 年一季度 1602 万吨，同比增幅 4.2%，创下十年最高 [7] 生猪出栏体重情况 - 2026 年一季度生猪出栏体重处在过去 5 年同期最高水平，养殖企业春节后猪价下跌未有效降重 [9] 行业盈利情况 - 截至 4 月 10 日，自繁自养养殖利润 -423.6 元/吨，外购仔猪养殖利润 -269.91 元/吨，仔猪销售毛利 -77.82 元/吨，全产业链亏损 [13]