报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西海量大豆施压市场，美豆种植开局顺利但短期缺乏炒作因素，盘面低估有需求预期支撑，存在小幅震荡上涨可能 [2] - 油脂板块溢价被挤出，下方遇支撑，未明确中东局势前回调空间受限，中期重心震荡上移较确定 [3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 2026年4月巴西大豆出口量将达1666.8万吨，高于3月的1583.7万吨，比2025年4月提高23.5%，4月出口速度保持较高水平 [1] - 4月5 - 11日巴西出口388.1万吨大豆，4月12 - 18日当周出口量估计达457.9万吨，今年头四个月出口量估计为4375万吨，高于去年同期的4008万吨 [1] - 3月NOPA成员单位大豆压榨量为2.26161亿蒲，较2月增长8.3%，较2025年3月增长16.3%，创历年3月最高纪录 [1] - 美国3月豆粕产量为5397323短吨，豆油产量为26.43858亿磅 [1] - 截至3月31日，NOPA成员持有的豆油库存下降至20.39亿磅，较2月底下降2.0%，较一年前增长36.1% [1] 油脂 - 凯南加投资银行称今年第二季度马来西亚毛棕榈油库存将小幅下降，因中东停火前景不明，买家囤货推动出口强劲增长，3月库存高于历史平均但为年内最低，3月产量环比增长但出口增至近10年最高，3月底库存环比下降16%，二季度将降至近10年平均水平 [2] - 马来西亚棕榈油局计划将生物柴油强制掺混比例从B10提升至B12，预计每年增加13万吨棕榈油基生物柴油消费量，扩展至B15预计每年带动消费增长约20.4万吨，政府生物柴油强制令涵盖零售加油站销售的柴油及其他受补贴行业 [2]