报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 大豆后续盘面将延续偏强震荡 [1] - 玉米后续将延续易涨难跌趋势，五月后价格重心逐渐震荡上移 [2] - 鸡蛋短期有上涨空间，后续预估震荡偏强 [2] - 生猪现货五月前后会明显见底反弹，远月需关注官方可繁殖母猪数量公布 [4] 各行业情况总结 大豆 - 东北产区农户售粮积极较好，但基层粮源不多，高蛋白好粮难找 [1] - 部分库存较小贸易商收购积极性提高，基层高蛋白粮源价格小涨 [1] - 部分销区因大环境低迷需求减弱，现货市场成交不高 [1] - 需求疲弱、好粮少、大库存贸易商不多，豆价较为坚挺 [1] - 当前蛋白含量42%大豆主流装车价2.5 - 2.6元/斤，有价无市，走货慢 [1] - 上周大豆抛储高成交叠加溢价支撑价格，终端恐高或短期压制盘面 [1] - 基层粮少、优质优价，现货在4500 - 4600得到支撑，难趋势性下跌 [1] 玉米 - 近期港口及下游企业玉米库存持续积累但增速放缓 [2] - 短期库存仍在累积但增幅收窄，供应压力边际缓解 [2] - 中期玉米整体库存显著低于去年同期，底层供需未转向宽松，为价格提供底部支撑 [2] - 库存结构决定玉米不具备持续大跌基础，短期累库不改变中期偏紧格局 [2] - 现货在阶段性供应压力下抗跌性强，后续易涨难跌 [2] 鸡蛋 - 清明后消费淡季过去，五一备货启动，终端需求旺盛，蛋价短期有上涨空间 [2] - 前期期货上涨形成升水，期货涨幅不及现货 [2] - 三月份蛋鸡存栏去化引发反弹，但存栏仍偏高，淘鸡持续性不强，上涨趋势性差 [2] - 鸡蛋重心小幅抬升后预估震荡偏强 [2] 生猪 - 一季度猪牛羊禽肉产量2662万吨，同比增长4.8%，其中猪肉产量增长4.2% [3] - 一季度生猪出栏20026万头，同比增长2.8%；季末生猪存栏42358万头，增长1.5% [3] - 西北区域南非口蹄疫疫情暂未波及生猪市场 [4] - 期货近月反弹是对超跌市场情绪的反应，可繁殖母猪去化需时间 [4] - 期货拉涨后现货上涨不多，主力合约形成升水效应，需注意负基差回归 [4]