报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆★，热卷操作评级★☆☆，铁矿未明确标注评级，焦炭操作评级★☆☆，焦煤操作评级★☆☆，硅锰未明确标注评级，硅铁操作评级★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 随着宏观情绪回暖成本支撑增强，钢材盘面短期有望延续反弹态势但节奏有反复 [1] - 预计铁矿盘面震荡为主 [1] - 关注焦炭第二轮提涨落地消息 [2] - 关注焦煤下游劳动节前补库动作 [4] - 预计硅锰后期锰矿库存大概率小幅下降 [5] - 硅铁价格或受硅锰带动为主 [6] 各品种情况总结 钢材 - 本周螺纹表需回升产量回落库存下降，热卷需求回落产量上升库存下降，高炉复产铁水产量回升供应压力增大；一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速高位，制造业投资增速回升，3月钢材出口环比回升 [1] 铁矿 - 供应端全球发运量环比增加，国内到港量降幅大，港口库存季节性去库；需求端旺季终端复苏一般，钢厂盈利低位持稳，铁水产量增速放缓但仍有复产空间；外部地缘冲突不确定，油价高位有成本支撑 [1] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化利润一般日产小增，库存小幅下降，贸易商采购意愿改善，碳元素供应充裕，下游铁水抬升但低于历史同期，钢材利润一般，盘面升水 [2] 焦煤 - 日内价格震荡上行，昨日蒙煤通关量1368车，煤矿产量恢复高位，周产量抬升，现货竞拍成交好但价格下降，终端库存大幅下降，炼焦煤总库存下降产端库存增加，碳元素供应充裕，下游铁水抬升低于历史同期，钢材利润一般，盘面对蒙煤升水，蒙煤通关高位有拖累作用 [4] 硅锰 - 日内价格震荡上行，能源价格抬升下锰矿开采和运输成本坚挺，现货锰矿成交价格随盘面下降，锰矿港口库存去化，外盘锰矿运期报价抬升但报盘量未增，需求端铁水产量抬升但低于去年同期，供应大幅下降，整体库存抬升 [5] 硅铁 - 日内价格震荡为主，兰炭价格下降，产区全面亏损，需求端铁水产量反弹，出口需求维持2.5万吨左右预计中长期月出口量3.5万吨左右，金属镁产量高位，需求有韧性，周度供应抬升，库存整体抬升 [6]