市场整体观点 - 报告认为，在中东事件缓和预期影响下，市场在A股风险评价下行和投资者风险偏好回升共同作用下继续反弹，整体风险可控，市场主基调为“横盘震荡，略微走强” [7] - 近一周出现动量信号的行业数量增加，意味着市场在进行良性轮动，在“横盘震荡，略微走强”主基调下，应更注重持仓结构与交易择时 [7] - 各指数短期情绪上行，中盘和小盘回升幅度居前；大中小盘中期不确定性平稳 [7] 风格策略观点 - 风格策略核心观点为“周期分化制造领衔，中盘蓝筹持续扩散” [3] - 中盘蓝筹风格已从单纯的周期涨价逻辑，向更广义的“安全”与“自主”方向扩散 [7] - 当前“周期分化，制造领衔”正在演绎，周期板块中农业、稀有金属等细分领域仍存投资机会 [7] - 制造领域可关注中国具有竞争优势的新能源和机械制造等方向，以及与经济周期相关性低的独立景气方向，如AI相关的光模块/国产算力等 [7] 国防军工行业观点 - 全球两机（燃气轮机、航空发动机）供需紧张持续时间可能超预期，国产两机动力迎重要战略发展窗口 [4][7] - 全球燃气发电扩张受到燃气轮机产能的制约，积压订单已普遍排至2030年 [7] - 市场对燃机的全球性紧缺有一定认知，但对航空发动机的紧缺性认知相对不足，应将燃机和航发的紧缺问题当作一个整体看待 [7] - 燃机与航发在工作原理上几乎一致且核心结构高度同构，两者在关键材料、加工工艺与供应链上重合度高，产能互通，中上游紧缺环节的产能争夺进一步加剧了供给紧张 [7] - 当前燃机的需求爆发一定程度上压制了航发的交付能力，而未来全球机队老龄化问题突出将提升航发交付的紧迫性，反过来压制燃机交付能力 [7] 稀有金属主题观点 - 稀有金属主题短期蓄力震荡，中期仍有向上弹性 [5] - 锂矿价格整体呈现震荡偏弱运行，但在流通资源偏紧及远期锁量交易为主的背景下，矿端挺价意愿仍强，价格支撑依旧存在 [7] - 锂板块进入二季度后需求侧保持高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于5月开始后逐步显现，锂价在5月开始后仍有进一步上行动力 [7] - 钴板块需求短期偏弱压制价格；但原料端结构性偏紧格局未改，库存紧张状态预计延续，价格长期仍具向上弹性 [7] - 全球稀土供给趋向“锁定”，且超额备库开启，稀土价格空间有望打开 [7] 相关投资标的与ETF - 风格策略相关ETF包括：中证500ETF(561350/510500/510590)、现金流类ETF(159235/159399/159225/159233) [7] - 周期与制造领域相关ETF包括：农业ETF(159825/159827)、畜牧养殖ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(516880/516290/159864/159863) [7] - 国防军工相关标的包括：东方电气(600875)、中国动力(600482)、应流股份(603308)、万泽股份(000534) [7] - 国防军工相关ETF包括：高端装备ETF(159638)、国防军工ETF(512670/512660) [7] - 稀有金属相关ETF包括：稀有金属ETF(562800/561800/159608/159671) [7]