报告行业投资评级 - 马来西亚大众投资银行维持对种植园行业的增持评级 [14] 报告的核心观点 - 4月16日豆类油脂期价延续震荡，资金移仓远月，豆一期价偏强震荡，豆二期价窄幅震荡，豆粕期价震荡偏强，菜粕期价窄幅波动，油脂期价震荡运行 [5] - 近期美豆期价获降雨延误春播支撑，国内基本面弱制约豆类期价上行，国内大豆购销恢复、开机率攀升、南美丰产，豆粕近月供应改善预期压制近端价格，短期震荡格局难改 [6] - 近期油脂市场飘红，但马棕供强需弱压制反弹，4月上半月出口环比降34.2 - 34.7%，二季度产量改善、库存增加，国内棕榈油中期库存压力减轻，豆油4月下旬有累库可能，油脂基本面转弱，短期震荡行情持续 [7] 产业动态 巴西大豆产量及相关产品情况 - CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量1.791516亿吨创纪录，种植面积4847.3万公顷，单产每公顷3696公斤，出口量1.15395亿吨创纪录，进口量50万吨，期末库存996万吨 [9] - CONAB预测2025/26年度巴西豆粕产量4664万吨，消费量2040万吨，出口量2470万吨，库存535万吨；豆油产量1215万吨，国内消费量1068万吨，出口量140万吨，库存84万吨 [9] 中国大豆进口情况 - 2026年3月中国大豆进口量401.9万吨，为去年3月以来最低，一季度进口量1658.4万吨，2025/26年度上半年进口总量4220万吨，美农业部预测本年度中国进口量1.12亿吨 [10] - 今年巴西大豆收获迟缓，3月出口量1452万吨同比减1.0%，3月初收获进度51%为五年最慢，嘉吉暂停从巴西向中国出口大豆或影响4月对华出口 [10] 美国大豆压榨情况 - 分析师预期2026年3月NOPA会员企业大豆压榨量2.29978亿蒲创历史最高单月纪录，日均压榨量741.9万蒲，3月底压榨利润每蒲4.35美元 [11][12] - 美农业部4月预测2025/26年度美国大豆压榨量26.10亿蒲 [12] 马来西亚棕榈油出口及价格情况 - 2026年4月1 - 15日马来西亚棕榈油出口量环比减少34.2 - 34.7%，3月出口量环比增长42.6 - 56.7% [13] - 马来西亚大众投资银行预计毛棕榈油价格获支撑，维持种植园行业增持评级，重申全年毛棕榈油价格预测每吨4400令吉，3月底库存降至227万吨，未来两月可能接近200万吨 [14] 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4277 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 2960 | 0 | | 豆粕（均价） | —— | 3039 | -9 | | 豆油（张家港） | 四级 | 8800 | +40 | | 豆油（均价） | —— | 8770 | +40 | | 棕油（广东） | 24 度 | 9410 | +30 | | 棕油（均价） | —— | 9445 | +30 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10000 | +50 | | 菜油（均价） | —— | 9943 | +50 | [15] 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆 | 豆粕 | 豆油 | 利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黑龙江(国内) | 4400 | 3180 | 8810 | -384. 30 | | 大连(国内) | 4580 | 3080 | 8620 | -679.00 | | 大连(进口) | 3950 | 3080 | 8620 | -24. 40 | | 天津(国内) | 4600 | 3000 | 8610 | -765. 20 | | 天津(进口) | 3940 | 3000 | 8610 | -79. 10 | | 山东(国内) | 4800 | 2980 | 8640 | -975. 90 | | 青岛(进口) | 3920 | 2980 | 8640 | -69. 10 | | 张家港(进口) | 3920 | 2960 | 8800 | -69. 10 | | 东莞(进口) | 3950 | 2920 | 8790 | -99. 10 | | 日照(进口) | 3920 | 2950 | 8640 | -69. 10 | | 烟台(进口) | 3920 | 3000 | 8640 | -69. 10 | | 湛江(进口) | 3950 | 2960 | 8790 | -99. 10 | | 防城(进口) | 3950 | 2960 | 8690 | -99. 10 | | 钦州(进口) | 3950 | 2960 | 8690 | -99. 10 | | 连云港(进口) | 3920 | 3000 | 8800 | -69. 10 | | 南京(进口) | 3920 | 2930 | 8820 | -69. 10 | [16] 相关图表 - 大豆港口库存 [17] - 大豆盘面压榨利润 [22] - 豆油港口库存 [19] - 棕榈油港口库存 [24] - 豆油基差 [20] - 棕榈油基差 [26]