报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对地方政府债供给及交易进行跟踪，涵盖一级供给和二级交易情况 [2][3] 各部分总结 一级供给节奏 - 上周（2026.4.7 - 2026.4.10）地方政府债发行1899.1亿元，再融资一般债553.2亿元，再融资专项债1122.4亿元 [2][9] - 专项债资金主要投向“偿还地方债券”“置换隐性债务”，4月特殊再融资专项债发行约1700亿元，占当月地方债发行规模的32.4% [2][9] - 10年、20年地方债发行利率较前一周分别下行4.9BP、5.6BP，30年品种票面维持在2.5%；10年新券与同期限国债利差大幅压缩4.4BP至10.3BP，30年品种利差收窄至16.9BP [2][18] - 4月贵州、河南是地方债发行主要区域，贵州、黑龙江20年以上新债发行量较高；黑龙江、宁夏地方政府债平均票面利率高于2.3% [2][21] 二级交易特征 - 上周7 - 10年、10年以上地方债指数分别上涨0.18%、0.51%，10年以上地方债涨幅优于同期限AAA级信用债 [3][23] - 上周四川、江苏地方债成交相对活跃，浙江、广东等区域地方债流动性环比改善幅度较大 [3][23] - 四川、吉林等地20年以上长债收益可达2.4%，其余各区域政府债平均收益多在1.7%至2.3%之间 [3][23]