报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜基本面供应端有扰动、制造业景气回升偏多；基差贴水期货中性；库存减少偏空；盘面收于20均线上且均线向上偏多；主力净持仓多且空翻多偏多；铜价调整后企稳反弹需关注中东事件 [2] 相关目录总结 每日观点 - 供应端有扰动、废铜政策放开、3月制造业PMI升至50.4%高于上月1.4个百分点且高于临界点，表明制造业景气回升，基本面偏多 [2] - 现货102345，基差 -335，贴水期货，基差情况中性 [2] - 4月16日铜库存减925至401700吨，上期所铜库存较上周减34604吨至266484吨，库存偏空 [2] - 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，盘面偏多 [2] - 主力净持仓多，空翻多，偏多 [2] - 地缘扰动仍存、印尼矿事件发酵，铜价创新高后调整企稳反弹，需关注中东事件 [2] 近期利多利空分析 - 利多因素包括俄乌、伊美以地缘政治扰动，矿端增产缓慢、自由港印尼矿区减产事件 [4] - 利空因素包括美国全面关税反复，全球经济不乐观、高铜价压制下游消费，美联储降息放缓 [4] 现货 - 涉及上海等地中间价、涨跌及库存相关内容，但未给出数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [12] 加工费 - 加工费回落 [14] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 预计2025年紧平衡，2026年小幅短缺 [18] - 给出中国2018 - 2025年铜年度供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [20]