报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 塑料主力合约盘面区间偏弱，基差偏多，库存偏空，预计L09今日走势震荡；PP主力合约盘面高位震荡，基差偏多，库存中性，预计PP09今日走势震荡 [4][5] 各部分总结 塑料情况 - 基本面：3月官方制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点，制造业景气水平回升；美伊预计重启谈判并延长停火时间，外盘原油短期回落；春耕需求仍在，但农膜盈利承压，下游成本转嫁困难，成交少；包装膜开工率回升，刚需补库，新单跟进不足，工厂负荷下滑；管材开工率显著提升，存量订单交付加快，基本面偏多，当前L交割品现货价8600（+0） [4] - 基差：L09合约基差509，升贴水比例+5.9%，偏多 [4] - 库存：PE厂内库存53.3万吨（+1.0），偏空 [4] - 盘面：L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：L主力持仓净多，偏多 [4] - 预期：预计L09今日走势震荡 [4] PP情况 - 基本面：3月官方制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点，制造业景气水平回升；美伊预计重启谈判并延长停火时间，外盘原油短期回落；PDH装置面临原料成本压力，多套计划停车检修；PDH行业产能利用率处于历史低位；塑编开工率回升，但新增订单不多，行业开工负荷偏低，产品涨价难，利润空间小；BOPP开工率回升，利润空间尚可，基本面偏多，当前PP交割品现货价9200（+0） [5] - 基差：PP09合约基差754，升贴水比例+8.2%，偏多 [5] - 库存：PP厂内库存58.9万吨（+2.5），中性 [5] - 盘面：PP09合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [5] - 主力持仓：PP主力持仓净多，偏多 [5] - 预期：预计PP09今日走势震荡 [5] PE汇总 |合约|价格|变化|厂家|价格|变化|类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |L01|7746|+46|中煤7042 ★最低交割品|8600|0|仓车|8004|+220| |L05|8280|+15|镇海7042|9000|-80|厂内库存|61|+2| |L09 ★主力|8091|+22|浙石化7042|8800|-50|社会库存|59|-1| |主力基差|509|–55| | | | | | | [6] PP汇总 |合约|价格|变化|厂家|价格|变化|类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PP01|7883|+52|宝丰S1003 ★最低交割品|9200|0|仓单|11740|0| |PP05|8944|-1|中景T30S|9300|-50|厂内库存|58|+2| |PP09 ★主力|8446|+83|浙石化S1003|9500|–100|社会库存|15|-1| |主力基差|754|-83| | | | | | | [7] PE产能产量等数据 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|1869.50|9.4%|1599.88|1379.70|46.3%|2979.59|39.11| | | |2019|1964.50|5.1%|1763.87|1638.22|48.2%|3402.10|34.50|3397.49| | |2020|2314.50|17.8%|2001.97|1828.25|47.7%|3830.22|59.61|3855.33|13.5%| |2021|2754.50|19.0%|2328.71|1407.75|37.7%|3736.46|75.27|3752.12|-2.7%| |2022|2929.50|6.4%|2531.64|1274.49|33.5%|3806.13|89.96|3820.82|1.8%| |2023|3189.50|8.9%|2807.37|1260.63|31.0%|4067.99|95.19|4073.22|6.6%| |2024|3269.50|2.5%|2791.41|1303.00|31.8%|4094.41|76.01|4075.23|0.0%| |2025|3972.50|21.5%|3319.26|1231.68|27.1%|4550.94|93.01|4567.94|12.1%| |2026|4122.50|3.8%|889.29|290.24| | | | | | [9] PP产能产量等数据 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|2245.50|3.2%|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|26.47| | | |2019|2445.50|8.9%|2242.82|487.94|17.9%|2730.76|41.41|2745.70| | |2020|2825.50|15.5%|2583.67|619.15|19.3%|3202.82|44.09|3205.50|16.7%| |2021|3148.50|11.4%|2934.04|352.41|10.7%|3286.46|44.85|3287.22|2.5%| |2022|3413.50|8.4%|2965.47|335.37|10.2%|3300.84|58.05|3314.04|0.8%| |2023|3893.50|14.1%|3193.59|297.01|8.5%|3490.60|56.49|3489.04|5.3%| |2024|4378.50|12.5%|3446.29|150.89|4.2%|3597.17|53.87|3594.55|3.0%| |2025|4833.50|10.4%|4022.34|62.29|1.5%|4084.63|72.05|4102.81|14.1%| |2026|4898.50|1.3%|976.42|21.18| | | | | | [11]