报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - LLDPE近端供给缩量持续，原料继续松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间，4月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化 [1][3] - PP开工下探新低，需求仍待传导，C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，下游集中复工需求环比改善，PDH利润维持低位 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价8091，日涨跌0.68%，昨日成交758461，持仓变动20159；PP2609昨日收盘价8446，日涨跌 - 5.58%，昨日成交714320，持仓变动168498 [2] - L2609的05合约基差昨日为119，前日为194；05 - 09合约价差昨日为189，前日为229；PP2609的05合约基差昨日为674，前日为205；05 - 09合约价差昨日为498，前日为582 [2] - LLDPE华北昨日价格8210元/吨，前日8230元/吨；华东昨日8400元/吨，前日8400元/吨；华南昨日8550元/吨，前日8600元/吨；PP华北昨日9150元/吨，前日9120元/吨；华东昨日9120元/吨，前日9150元/吨；华南昨日9230元/吨，前日9290元/吨 [2] 现货消息 - 聚烯烃塑料周开工70%（ - 2%），独山子等多家企业LD检修，周损失达历史新高，HD - LL价差拉开至1500以上，宝丰已转产一条线，万华FD存转产预期；PP开工62.8%偏下（ - 2.5%），拉丝排产降至年内新低，石化拉丝报价持稳，煤化工竞拍较好，塑料中油报价小幅走弱，煤化工华北期现接近无风险 [2] 市场状况分析 - 霍尔木兹海峡封锁短期反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动，通航对近端供应影响不大，关注地缘持续性及成本传导情况 [3] - PP方面C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，需求环比改善，PDH利润维持低位，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [3] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [5]