报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、MEG 中期趋势偏强；橡胶震荡偏弱；合成橡胶高位震荡；LLDPE 近端供给缩量持续、原料继续松动；PP 开工下探新低、需求仍待传导；烧碱暂无上涨驱动；纸浆宽幅震荡；玻璃原片价格平稳；甲醇高位宽幅震荡；尿素短期市场投机性增加；苯乙烯高位震荡；纯碱现货市场变化不大；LPG 地缘因素反复、盘面宽幅震荡；丙烯成本震荡运行、基本面有支撑；PVC 低位震荡；燃料油窄幅震荡、短期调整走势；低硫燃料油偏强震荡、外盘现货高低硫价差收缩至低位；集运指数（欧线）运价逐步走平、或交易宣涨预期；短纤和瓶片基本面有支撑、月差正套；胶版印刷纸反弹布空；纯苯高位震荡 [2] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：受美亚物流消息影响大幅上涨、月差走强，中期趋势偏强，5 月供需缺口预计持续放大，关注月差正套操作 [10] - PTA：受 PX 供应偏紧影响跟随上涨、近端上涨力度更大、月差大幅走强，中期趋势偏强，关注 7 - 9/9 - 1 正套头寸 [10] - MEG：因伊朗等停止化工品出口价格冲高，9 - 1 月差冲高，中期单边价格偏强，中长期供应收缩导致去库，关注 9 - 1 正套 [11] 橡胶 - 震荡偏弱，期货市场日盘收盘价微涨、夜盘收盘价下跌，成交量和持仓量增加，仓单数量减少；现货市场外盘报价部分下跌，替代品价格部分下跌，青岛市场进口胶行情部分上涨 [12] 合成橡胶 - 高位震荡，期货市场顺丁橡胶主力日盘收盘价下跌、成交量和持仓量减少，成交额减少；现货市场顺丁价格部分上涨、丁苯价格部分下跌、丁二烯价格下跌；基本面顺丁开工率微升，利润不变 [16] LLDPE、PP - LLDPE：近端供给缩量持续、原料继续松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需时间，关注地缘持续性及成本传导情况 [19][21] - PP：开工下探新低、需求仍待传导，C3 受通航预期影响成本支撑转弱，PDH 检修暂高，关注裂解及 PDH 装置边际变化 [20][21] 烧碱 - 暂无上涨驱动，前期 05 合约期货价格因交割压力下跌，基差走强，当前市场博弈关键在于自身高产量、高库存格局，未来关注液氯变化和能源套利 [25][26] 纸浆 - 宽幅震荡，期货市场日盘和夜盘收盘价上涨，成交量增加，持仓量减少，仓单数量不变；现货市场针叶浆价格跟随期货盘面波动、基本面缺乏利好支撑，阔叶浆市场情绪相对稳定、价格低位区间窄幅整理，下游纸厂采购情绪清淡，港口库存下降但总量仍处高位 [31][33] 玻璃 - 原片价格平稳，期货市场 FG605 收盘价下跌，成交量和持仓量减少；现货市场国内浮法玻璃价格主流稳定，石油焦燃料成本上移、天然气燃料成本预期增加，成本支撑价格，但供应端压力大 [36] 甲醇 - 高位宽幅震荡，期货市场甲醇主力收盘价和结算价下跌，成交量减少，持仓量增加，仓单数量减少，成交额减少；现货市场港口甲醇宽幅震荡、周均价下滑，内地价格跌多涨少，预计 4 月港口库存仍下降，期货单边价格宽幅震荡 [40][44] 尿素 - 短期市场投机性增加，期货市场尿素主力收盘价和结算价上涨，成交量增加，持仓量减少，仓单数量增加，成交额增加；现货市场尿素工厂价和贸易商价格大多不变，供应端开工率和日产量微降；企业库存再次下跌，后续关注出口动态 [46][47] 苯乙烯 - 高位震荡，短期多单止盈，裂解装置降低负荷使亚洲纯苯供应减量，苯乙烯国内出口新增，纯苯其他下游积极补库，绝对估值接近高位，短期转为震荡 [49][50] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货市场 SA2605 收盘价上涨，成交量减少，持仓量减少；现货市场国内纯碱价格无明显波动，企业装置运行稳定，新订单接收一般，下游需求不温不火，价格或稳中调整 [54] LPG、丙烯 - LPG：地缘因素反复、盘面宽幅震荡，期货市场 PG 各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；现货市场价格有涨有跌，产业链开工率部分下降，LPG 发运量有变动 [56] - 丙烯：成本震荡运行、基本面有支撑，期货市场 PL 各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；现货市场价格有涨有跌 [56] PVC - 低位震荡，期货市场 05 合约期货价格和基差有变化；现货市场成交重心弱势小幅震荡，受国内外装置检修及停车预期提振短期盘面小幅推升，外贸商低价询单及成交气氛略有回升，未来关注海外氯碱装置开工变化和出口情况 [63][64] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油：窄幅震荡、短期调整走势，期货市场 FU 各合约收盘价微跌，成交量和持仓量有变化，仓单数量增加 [67] - 低硫燃料油：偏强震荡、外盘现货高低硫价差收缩至低位，期货市场 LU 各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化，仓单数量减少 [67] 集运指数（欧线） - 运价逐步走平、或交易宣涨预期，期货市场各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；供给端 4 - 6 月运力有变动，需求端 4 月底揽货尚可，价格端部分船司报价有调整，2605 合约以区间思路对待，远月合约向上驱动不足 [69][77][78] 短纤、瓶片 - 短纤：基本面有支撑、月差正套，期货市场短纤各合约收盘价上涨，主力持仓量减少、成交量减少，现货市场工厂报价维稳，贸易商及期现商优惠缩小，成交量回落，下游按需采购，直纺涤短工厂销售走弱 [82][83] - 瓶片：基本面有支撑、月差正套，期货市场瓶片各合约收盘价上涨，主力持仓量增加、成交量增加，现货市场聚酯瓶片工厂多上调报价，市场交投气氛一般，成交价格差异大 [82][83] 胶版印刷纸 - 反弹布空，现货市场山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定，市场需求清淡，经销商提货积极性不高；期货市场 OP 各合约收盘价上涨，5 - 6 价差缩小，基差有变化 [86][87][89] 纯苯 - 高位震荡，期货市场 BZ 各合约收盘价有涨有跌，纸货价格上涨，山东纯苯价格上涨，华东港口库存减少 [91]