报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降本周产能利用率降低炼厂减产下周或减少供给压力 [7] - 需求端当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润持平周度山东地炼延迟焦化利润减少原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差4月16日山东现货价4110元/吨06合约基差为26元/吨现货升水期货 [7] - 库存社会库存持续去库厂内库存持续累库港口库存持续去库 [7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方 [7] - 主力持仓主力持仓净多多增 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力淡季影响需求整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3972 - 4196区间震荡 [7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑 [10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨环比减少44万吨降幅22.4%同比下降76.4万吨降幅33.3%本周产能利用率19.7747%环比减少0.66个百分点样本企业出货9万吨环比减少31.35%样本企业产量33万吨环比减少3.22%样本企业装置检修量预估123.2万吨环比增加0.65% [7] - 需求端重交沥青开工率18.8%环比减少0.03个百分点建筑沥青开工率8.3%环比持平改性沥青开工率3.9074%环比增加0.63个百分点道路改性沥青开工率18%环比增加2.00个百分点防水卷材开工率50%环比持平总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 - 24.83元/吨环比持平周度山东地炼延迟焦化利润1149.0471元/吨环比减少3.25%沥青加工亏损持平沥青与延迟焦化利润差减少原油走强预计短期内支撑走强 [7] - 基差4月16日山东现货价4110元/吨06合约基差为26元/吨现货升水期货 [7] - 库存社会库存124.7万吨环比减少0.55%厂内库存84.7万吨环比增加7.35%港口稀释沥青库存54万吨环比减少3.57% [7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方 [7] - 主力持仓主力持仓净多多增 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力淡季影响需求整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3972 - 4196区间震荡 [7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑 [10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌变化如01合约现值3623较前值3607涨16涨幅0.44%等 [14] - 基差各合约基差有不同变化如06合约基差现值26较前值86减少60降幅69.77% [14] - 部分月间价差如3 - 6价差现值 - 503较前值 - 506涨3涨幅 - 0.59%等 [14] - 注册仓单数上期所现值80310较前值82670减少2360降幅2.85% [14] - 重交沥青山东现值4110较前值4130减少20降幅0.48% [14] - 周度库存社会库存124.7万吨环比减少0.56%厂内库存84.7万吨环比增加7.35%港口稀释沥青库存54.3万吨环比减少3.57%等 [16] - 周度开工率华东重交开工率19.3%环比减少0.73%山东地炼开工率19.7747%环比减少0.66个百分点等 [16] - 周度产量及减损量样本企业产量33.23万吨环比减少3.22%周度检修量123.65万吨环比增加0.65%等 [16] - 周度出货量全国9万吨环比减少31.35%山东4.23万吨环比减少24.19%等 [16] - 沥青焦化利润沥青（日度） - 24.83元/吨环比持平延迟焦化沥青价差（周度）1149.0471元/吨环比减少3.25% [16] - 下游需求开工率重交沥青开工率18.8%环比减少2.59%建筑沥青开工率8.3%环比持平改性沥青开工率3.91%环比增加19.20%等 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年周度产量和月度产量走势 [52] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [56] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [61] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [64] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [71] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [74] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口走势、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [77][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2026年表观消费量走势 [86] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [89][90] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [94][96] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [98] - 展示了2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [102][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年沥青月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [105]