报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场延续定价地缘缓和，国内一季度GDP增长5%，经济表现强于预期，但消费偏弱，A股短期大概率延续震荡偏强走势，债市或维持分化偏强格局 [2][3] - 美伊会谈将再度重启，中东地缘不确定性仍存，投资者对贵金属保持谨慎，需警惕地缘信号反复切换和获利回吐压力 [4][5] - 中东局势缓和，铜价短期将维持震荡；铝价受市场扰动消息和宏观情绪改善影响，预计保持上行趋势；氧化铝因高仓单库存和供应端压力，延续弱势格局；铸造铝跟随原铝价格偏强，但供需状况限制涨幅 [6][8][11][12] - 锌锭出口预期增加，锌价震荡偏强；铅市供增需弱，铅价上方阻力增加；锡价因价格传导不畅，横盘震荡；镍价因三元排产增加，偏强震荡 [13][16][17][19] - 碳酸锂基本面坚实，期价预计维持上行；螺卷终端数据不佳，期价震荡为主；铁矿期价震荡为主；双焦预计震荡走势 [22][23][25][26] - 豆菜粕压榨开机率将回升，连粕震荡运行；棕榈油受生柴政策预期支撑，止跌反弹，预计短期震荡运行 [27][29][30] 各品种总结 宏观 - 海外黎以战线阶段性降温，美伊第二轮会谈时间未确定，市场交易地缘风险边际缓和，风险偏好有所修复，美股、油价震荡收涨，金银铜价格震荡回落，美元指数回升 [2] - 国内一季度GDP同比增长5.0%，3月工业生产有韧性，消费偏弱，投资延续企稳，A股重回涨势，债市延续偏强走势 [3] 贵金属 - 美伊会谈将再度进行，中东地缘不确定性仍存，投资者保持谨慎，部分投资者获利了结，需警惕地缘信号反复切换和获利回吐压力 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力窄幅震荡，伦铜围绕13200美金一线震荡，国内近月结构转向平水，现货市场成交遇冷 [6] - 中东地缘风险有所降温，新提名主席沃什听证会将于4月21日举行，预计其可能回收部分市场流动性并在四季度择时降息 [6][7] - 矿端供应增速偏低，国内冶炼厂或推进减产检修计划，终端消费复苏势头较强，社会库存加速去化，预计铜价短期维持震荡 [7] 铝 - 周四沪铝主力收25585元/吨，涨0.97%，LME收3644美元/吨，涨0.55%，现货价格上涨 [8] - 美国与伊朗预计恢复和平谈判，市场风险偏好回升，印度韦丹塔电解铝厂事故影响新投产能爬坡进度，铝锭供应扰动形成利好驱动，预计铝价保持上行趋势 [9][10] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收2779元/吨，涨0.76%，现货氧化铝全国均价2708元/吨，跌9元/吨 [11] - 氧化铝高仓单库存及供应端计划提产、复产和新投产能对供应形成较强压制，进口市场氧化铝FOB报价下行，预计未来进口流入仍较多，氧化铝延续弱势格局 [11] 铸造铝 - 周四铸造铝合期货主力合约收24155元/吨，涨0.42%，现货价格上涨 [12] - 宏观面市场风险偏好回升，铝价强势，废铝市场惜售挺价，给铸造铝底部成本支撑，但供需两端需求偏弱，市场供需两淡，铸造铝跟随原铝价格偏强，涨幅受限 [12] 锌 - 周四沪锌主力ZN2605合约期价日内横盘震荡，夜间先扬后抑，伦锌震荡偏强，现货市场交投清淡 [13] - 2026年2月全球锌板供应短缺6.44万吨，1 - 2月供应短缺1.07万吨，4月15日澳大利亚炼油厂火灾引发锌矿供应担忧 [13] - 中东局势缓和，国内一季度GDP增长良好，澳大利亚炼油厂爆炸带动内外锌价偏强，国内消费旺季表现不及预期，累库放缓，内外比价回落，锌锭出口窗口开启概率增大，预计锌价震荡偏强运行 [14][15] 铅 - 周四沪铅主力PB2605合约期价日内横盘震荡，夜间收跌，伦铅回吐涨幅，现货市场出货积极性向好 [16] - 2026年2月全球精炼铅供应过剩0.86万吨，1 - 2月供应过剩2.22万吨，社会库存增加 [16] - 国内北方矿山复产，铅矿供应改善，电解铅炼厂生产稳中有增，需求端终端消费处于淡季，电池企业开工率回落，铅市供增需弱，铅锭累库放缓但绝对水平偏高，铅价上方阻力较大 [17] 锡 - 周四沪锡主力SN2605合约日内横盘震荡，夜间延续震荡，伦锡窄幅震荡，现货市场升水情况不同 [17] - 2026年2月全球精炼锡供应短缺0.27万吨，1 - 2月供应短缺0.59万吨，2月印尼精炼锡出口总量环比增长37.0%，同比减少7.44% [17] - 特朗普称美伊可能周末复谈，修复市场交投热情，终端消费板块分化，下游刚需采买，库存处于同期中位水平，压力可控，宏微观对锡价构成支撑，但价格传导不畅，锡价短期震荡 [18] 镍 - 周四沪镍主力窄幅震荡，伦镍升至18300美金一线震荡 [19] - 新提名主席沃什听证会将于4月21日举行，预计其可能回收部分市场流动性并在四季度择时降息 [20][21] - 印尼能源与矿产资源部调整镍矿定价公式，抬升镍矿综合成本，新能源汽车二季度产销强劲，三元正极材料产量提速，钢厂排产进入旺季，预计镍价偏强震荡 [20][21] 碳酸锂 - 周四碳酸锂主力合约收于176000元/吨，涨4.20%，盘面资金大幅流入，现货市场上行，原材料价格上涨 [22] - 澳洲炼油厂火灾、津巴布韦和江西宜春矿端扰动，但官方证实内容有限，供需双强下供应仍有缺口，库存累库程度边际放缓，预计期价维持上行 [22] 螺卷 - 周四钢材期货震荡反弹，现货市场成交11万吨，唐山钢坯价格2960元/吨，上海螺纹报价3210元/吨，上海热卷3270元/吨 [23] - 2026年3月中国粗钢产量同比下降6.3%，生铁产量同比下降3.3%，1 - 3月房地产开发投资同比下降11.2%，终端需求数据不佳，需求预期趋弱，基本面尚可，预计钢价震荡运行 [23][24] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡反弹，现货市场港口成交96万吨，日照港PB粉报价754元/吨，超特粉643元/吨 [25] - Mysteel统计钢厂进口烧结粉总库存增加，日耗增加，库存消费比减少，钢厂刚需补库、小批量采购，供应充足但需求支撑不足，预计期价震荡为主 [25] 双焦 - 周四双焦期货震荡反弹，现货方面山西主焦煤价格1387元/吨，山西准一级焦现货价格1460元/吨 [26] - 本周炼焦煤矿山样本核定产能利用率上升，原煤日均产量增加，库存增加，全国独立焦化厂平均吨焦盈利，部分焦企开工受影响，第二轮上涨落地预期增强 [26] - 上游煤矿生产稳定，供应平稳，焦炭产量增加，下游钢厂铁水产量维持高位，但终端需求弹性不足，高炉利润不佳，制约原料需求，预计双焦震荡走势 [26] 豆菜粕 - 周四，豆粕09合约收涨0.71%，菜粕09合约收涨0.17%，CBOT美豆7月合约跌3美分/蒲式耳 [27] - 截至4月9日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售为24.79万吨，巴西植物油行业协会预计2025/26年度大豆产量创新高，出口量和压榨量上调 [27] - 美豆出口销售进度符合年度目标，旧作出口销售放缓，南美出口供应增多，国内大豆到港增多，油厂压榨开机率将回升，豆粕及大豆库存同期高位，下游滚动补库，豆粕成交减少，预计连粕震荡运行 [28] 棕榈油 - 周四，棕榈油09合约收涨0.32%，豆油09合约收涨0.57%，菜油09合约收涨0.28%，BMD马棕油主连涨2林吉特/吨，CBOT美豆油主连涨1.66美分/磅 [29] - 马来西亚计划提升生物柴油强制掺混比例，预计增加棕榈油消费，美国气象预报机构预计2026年5 - 7月从ENSO中性状态过渡至厄尔尼诺状态，4月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比增加27.42% [29] - 宏观关注中东局势进展，油价阶段性震荡，马棕油供增需减格局维持，生柴政策预期对价格形成支撑，若厄尔尼诺到来影响远端产量，期价止跌反弹，预计短期震荡运行 [30]