报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应扰动持续，预计短期碳酸锂价格呈现高位震荡格局 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日主力合约2609震荡上行收至17.6万元/吨，成交持仓持续放量，广期所仓单量增至29423手，SMM电池级碳酸锂现货均价16.75万元/吨 [3] 价格走势 - 随着价格涨至高位，上游锂盐厂散单出货持续回暖，下游采购意愿进一步减弱，以消耗库存为主，上下游心理价位分化加剧 [3] 供应情况 - 上周SMM原料价格环比跌超2%，本周开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），供应稳步提升 [4] 需求情况 - 上周三元铁锂产量同比回落，库存总量维持高位；3月全国乘用车市场零售167万辆，同比-15.2%，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [4] 库存情况 - 上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨，本周SMM样本库存持续累库至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天；结构上看，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商呈累库态势 [4] 国际层面 - 美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求；津巴布韦出口恢复路径明确，SMM预计可出口量较市场预期的20万吨LCE存在约3 - 4万吨缺口；中东局势反复支撑柴油短缺及能源替代逻辑，尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑，为锂价提供底部支撑 [4] 国内层面 - 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡；江西矿山换证工作推进中，换证期间或影响部分产能，但鉴于矿企已提前开采采矿证额度，理论上供给影响有限 [4] 后期关注因素 - 矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化 [5]