报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受需求疲软及地区供应相对充足的压制，亚洲低硫燃料油市场结构继续小幅走低；随着美伊和谈重启，部分市场消息人士预计燃料油市场结构将重新转为期货升水；中国低硫燃料油产量上涨，降低了对新加坡低硫燃料油进口的需求；市场等待后续谈判情况，短期震荡运行，FU2605在3950 - 4100区间运行，LU2605在4400 - 4550区间运行 [3] 各目录总结 每日提示 - 燃料油基本面受需求疲软及地区供应相对充足压制，亚洲低硫燃料油市场结构走低；美伊和谈重启或使市场结构转期货升水；中国低硫燃料油产量上涨，减少对新加坡进口需求；基差显示现货升水期货；新加坡燃料油4月8日当周库存增加292万桶；价格在20日线下方且20日线偏下；高硫主力持仓多单且多减，低硫主力持仓空单且空减；下游船用燃料油市场3月销售情况及4月上半月表现，市场等待谈判情况，短期震荡运行 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从4022变为4016，跌幅0.15%；LU主力合约期货价从4430变为4422，跌幅0.18%；FU基差从365变为347，跌幅5.01%；LU基差从478变为224，跌幅53% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从695.00变为687.00，跌幅1.15%；舟山低硫燃油从765.00变为760.00，跌幅0.65%；新加坡高硫燃油从632.89变为629.10，跌幅0.60%；新加坡低硫燃油从708.50变为675.15，跌幅4.71%；中东高硫燃油从556.56变为552.52，跌幅0.73%；新加坡柴油从1390.48变为1256.79，跌幅9.61% [6] 多空关注 - 利多因素为中东局势动荡、海峡通行不畅 [4] - 利空因素为特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 燃料油基本面受需求疲软及地区供应相对充足压制，亚洲低硫燃料油市场结构走低；美伊和谈重启或使市场结构转期货升水；中国低硫燃料油产量上涨，减少对新加坡进口需求 [3] 价差数据 展示了高低硫期货价差图 [10] 库存数据 - 新加坡燃料油库存情况：2026年1月28日库存2457.9万桶，增加105万桶；2月4日库存2552.9万桶，增加95万桶；2月11日库存2637.9万桶，增加85万桶；2月18日库存2664.9万桶，增加27万桶；2月25日库存2387.9万桶，减少277万桶；3月4日库存2574.9万桶，增加187万桶；3月11日库存2449.9万桶，减少125万桶；3月18日库存2486.9万桶，增加37万桶；3月25日库存2659.9万桶，增加173万桶；4月1日库存2562.9万桶，减少97万桶；4月8日库存2440.9万桶，减少122万桶；4月15日库存2732.9万桶，增加292万桶 [8]