报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对液化气和原油期权市场进行了分析并给出策略建议，方向性上建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取收益，波动性方面因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [7][19] 根据相关目录分别进行总结 液化气期权（PG） - 标的期货市场数据：pg2607合约昨日收盘价5510元，较前日上涨83元，涨幅1.52%，成交量50951手，较前日增加50951手，持仓量50189手，较前日增加4814手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量28870，量变化10658，持仓量29362，仓变化 - 348；看跌期权成交量13402，量变化 - 1807，持仓量23082，仓变化 - 516；成交量PCR为0.46，量PCR变化 - 0.37，持仓量PCR为0.79，仓PCR变化 - 0.01 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pg2605，平值行权价5800，压力位8500，支撑位3400，加权隐波率59.01%，加权隐波率变化0.10%，年平均隐波率31.62%，HISV20为83.82% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3162上方波动，持仓量PCR收报于0.7861，位于近一年来的62.45%水位 [6] - 期权策略建议：方向性构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [7] 原油期权（SC） - 标的期货市场数据：sc2605合约昨日收盘价636元，较前日上涨0.5元，涨幅0.07%，成交量25049手，较前日减少17160手，持仓量20710手，较前日减少5022手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量40504，量变化 - 21730，持仓量52020，仓变化2094；看跌期权成交量28914，量变化 - 17226，持仓量41386，仓变化1502；成交量PCR为0.71，量PCR变化 - 0.03，持仓量PCR为0.8 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sc2606，平值行权价630，压力位1040，支撑位500，加权隐波率61.60%，加权隐波率变化 - 0.72%，年平均隐波率47.88%，HISV20为61.72% [17] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.4788上方波动，持仓量PCR收报于0.7956，位于近一年来的63.27%水位 [18] - 期权策略建议：方向性构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [19]