报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美伊战事缓和，市场震荡反弹，上证指数回归4000点，短期股指或震荡，中长期中国高端制造产业链优势等因素将驱动股指上行；各品种受美伊局势、供需、政策等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注各品种风险并谨慎操作 [1] 各行业板块总结 宏观金融 - 股指短期震荡，中长期因中国高端制造产业链优势、出口能力及宏观资金面等因素有望上行 [1] - 五债在配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价偏强运行，但短期上行驱动或减弱，追高需谨慎 [1] - 铝价有望维持强势，关注低多机会 [1] - 氧化铝供应过剩，短期价格承压下行，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌价有望继续修复，但内盘反弹空间受限 [1] - 镍价偏强运行，操作上逢低多为主，关注印尼RKAB审批与政策变化、宏观情绪等 [1] - 不锈钢期货偏强运行，操作上短线偏多为主，关注矿端实际成交情况 [1] - 锡价短期仍有修复空间 [1] 贵金属与新能源 - 金银短期或延续震荡修复态势 [1] - 铂钯短期料延续区间震荡 [1] - 工业硅震荡，合约流动性较差，投资者需注意风险 [1] - 多晶硅震荡，储能需求旺盛但动力需求疲软等 [1] - 碳酸锂震荡，进入去库周期，总库存压力不大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢价格缺乏驱动，思路转为逢高逐步关闭敞口 [1] - 热卷单边以震荡思路对待，注意前高位置压力，期现正套可滚动参与 [1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间震荡操作，不建议追高追空 [1] - 焦煤05合约以交割博弈为主，关注09合约是否先企稳给出低多机会 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油短期看空 [1] - 豆油短期依赖出口需求增加预期，但需关注大豆大量到港对基差的压力，中期关注美豆新作产情 [1] - 菜油预计盘面震荡运行 [1] - 国内棉价中长期将随需求复苏与减种预期逐步上移 [1] - 郑糖预计上有顶下有底，难有大幅波动，内强外弱格局延续 [1] - 玉米4 - 5月以逢低做多为主，关注小麦、玉米种植天气 [1] - 豆粕中长期底部预期抬升，建议回调做多，关注5月特朗普访华及美豆种植天气 [1] - 纸浆期货短期偏弱震荡 [1] - 原木期货价格上涨空间有限，观望为主，激进者可逢高做空远月合约 [1] 能源化工 - 原油局势仍存在反复可能 [1] - 燃料油局势存在反复可能 [1] - 沥青建议严控风险、保持观望，等待行情方向明朗 [1] - 沪胶有原料成本支撑等因素 [1] - BR橡胶关注后续海峡通行情况，冲突利多远期国内丁二烯出口预期 [1] - PX生产面临原料短缺，需求受高价影响 [1] - 乙烯价格受区域供应收紧支撑 [1] - 短纤价格随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯下游开工率维持高位，刚需托底需求 [1] - 甲醇当前全球供需缺口基本面未解决，下跌是情绪性回调 [1] - PF基本面偏弱，库存维持高位 [1] - PVC未来预期偏乐观，但中东产能修复慢 [1] - PG回调明显，关注后续中东PG船货运输情况，谨慎参与 [1] 其他 - 集运欧线短期运价揽货，5月涨价能否全面落地有待观察 [1]