报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治局势缓解影响 白银震荡回升 铜因库存减少价格获支撑 锌出口盈亏扩大 铅因国内库存增加价格上涨受限 锡需关注地缘与板块轮动 铝中枢上移 氧化铝持续承压 铸造铝合金跟随电解铝 铂跟随回落 钯有所回撤 镍受成本抬升预期支撑需关注矿端成交 不锈钢受镍铁成本预期支撑但现实供需拖累 [2] 各品种情况总结 黄金 - 昨日沪金2602收盘价1045.62 日涨幅0.83% 夜盘收盘价1051.54 夜盘涨幅 -0.12% 黄金T+D收盘价1046.45 日涨幅0.82% 夜盘收盘价1048.50 夜盘涨幅0.07% Comex黄金2602收盘价4771.00 日跌幅0.41% 伦敦金现货收盘价4746.90 日跌幅0.35% [4] - 沪金2602昨日成交51 较前日减少111 持仓11604 较前日无变动 Comex黄金2602成交117744 较前日减少11398 持仓266827 较前日减少372 [4] - SPDR黄金ETF持仓1052.42 较前日无变动 SLV白银ETF持仓（前天）15291.24 较前日减少18 [4] - 沪金库存108663千克 较前日无变动 Comex黄金库存（前日）30613229金衡盎司 较前日减少101758 沪银库存421461千克 较前日增加27732 Comex白银库存（前日）325122044金衡盎司 较前日增加48895 [4] - 黄金T+D对AU2602价差0.83 较前日无变动 买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77 较前日减少0.87 黄金T+D对伦敦金的价差681.07 较前日增加690.35 [4] - 中国一季度GDP同比增长5.0% 3月社会消费品零售同比增速1.7% 规模以上工业增加值同比5.7% 特朗普称美伊下次会谈可能本周末举行 不排除必要时延长停火 有望与伊朗达成协议 黎巴嫩与以色列将停火10天 以方同意停火但不会从黎南部撤军 美对伊启动“经济狂怒”行动 伊朗斥为经济恐怖主义 美国封锁第三天 两艘伊朗相关船只驶入波斯湾 霍尔木兹流量骤减 古巴国家主席称美国有可能发动军事侵略 敦促民众做好准备 沃什美联储主席4月21日提名听证前夕 美参院银行委员会民主党人集体要求推迟 [4][6] - 黄金趋势强度为0 [6] 白银 - 昨日沪银2602收盘价18550 日涨幅2.31% 夜盘收盘价18880.00 夜盘涨幅1.47% 白银T+D收盘价18560 日涨幅2.28% 夜盘收盘价18832 夜盘涨幅1.45% Comex白银2602收盘价76.025 日涨幅0.73% 伦敦银现货收盘价75.832 日涨幅0.69% [4] - 沪银2602昨日成交2658 较前日增加1076 持仓5568 较前日减少638 Comex白银2602成交32034 较前日减少7116 持仓61519 较前日无变动 [4] - 白银T+D对AG2602价差 -19 较前日减少130 沪银2602合约对2606合约价差 -13933 较前日减少414 买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41 较前日减少11.3 白银T+D对伦敦银的价差 -270 较前日增加310 [4] - 白银趋势强度为0 [6] 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价102720 日涨幅0.62% 夜盘收盘价102270 夜盘跌幅0.44% 伦铜3M电子盘收盘价13242 日跌幅0.26% [7] - 沪铜指数昨日成交174812 较前日减少85093 持仓519364 较前日减少7292 伦铜3M电子盘成交16986 较前日减少5804 持仓287000 较前日减少2451 [7] - 沪铜期货库存145813 较前日减少3603 伦铜期货库存401700 较前日减少925 注销仓单比12.38% 较前日增加0.49% [7] - LME铜升贴水 -64.3 较前日减少5.46 保税区仓单升水69 较前日减少4 保税区提单升水67 较前日减少4 上海1光亮铜价格91150 较前日减少100 现货对期货近月价差45 较前日减少70 近月合约对连一合约价差 -40 较前日增加420 买近月抛连一合约的跨期套利成本267 上海铜现货对LMEcash价差 -13 较前日增加635 沪铜连三合约对LME3M价差 -302 较前日增加190 上海铜现货对上海1再生铜价差1123 较前日减少49 再生铜进口盈亏129 较前日减少409 [7] - 特朗普称美伊下次会谈可能本周末举行 不排除必要时延长停火 伊朗同意不拥有核武 黎巴嫩与以色列将停火10天 以方同意停火但不会从黎南部撤军 一季度中国GDP同比增长5.0% 秘鲁能源和矿业部撤销南方铜业Tia Maria铜矿项目的一项关键授权 艾芬豪矿业创始人警告霍尔木兹海峡若长期关闭将重创铜生产商 铜生产商KGHM首席执行官表示公司正寻求在欧洲及摩洛哥投资矿山 [7][9] - 铜趋势强度为1 [9] 锌 - 昨日沪锌主力收盘价23905 涨幅0.80% 伦锌3M电子盘收盘价3400 涨幅1.80% 沪锌主力成交量89086 较前日增加15295 持仓67340 较前日减少4716 伦锌成交量12422 较前日增加1473 持仓218943 较前日增加1972 [10] - 上海0锌升贴水 -75 较前日减少10 广东0锌升贴水 -145 较前日减少60 天津0锌升贴水 -75 较前日增加50 LME CASH - 3M升贴水 -10.79 较前日增加9.28 进口提单溢价135 较前日无变动 锌锭现货进口盈亏 -3283.88 较前日减少234.73 ZN00 - ZN01 -55 较前日增加55 沪锌连三进口盈亏 -3110.09 较前日减少159.21 [10] - 沪锌期货库存103249 较前日增加1604 LME锌库存114750 较前日减少1725 1.0mm热镀锌卷含税4027 较前日增加7 LME锌注销仓单25650 较前日减少700 上海Zamak - 5锌合金25150 较前日增加100 LME off warrant（T + 3)38857 较前日减少456 上海Zamak - 3锌合金24475 较前日增加100 氧化锌 ≥99.7% 22700 较前日增加100 [10] - 特朗普称黎巴嫩与以色列将停火10天 以方同意停火但不会从黎南部撤军 贝森特态度大反转 支持美联储“按兵不动” 战争阴云下降息预期降温 美联储主席人选沃什若上任政策路径不确定性上升 [11][12] - 锌趋势强度为0 [12] 铅 - 昨日沪铅主力收盘价16775 涨幅0.66% 伦铅3M电子盘收盘价1966.5 涨幅1.65% 沪铅主力成交量66758 较前日增加23717 持仓50166 较前日减少424 伦铅成交量8732 较前日增加4265 持仓172012 较前日减少9990 [13] - 上海1铅升贴水25 较前日无变动 LME CASH - 3M升贴水 -30.26 较前日增加10.46 PB00 - PB01 -35 较前日减少75 进口升贴水122.5 较前日增加2.5 铅锭现货进口盈亏 -97.18 较前日减少44.26 沪铅连三进口盈亏198.19 较前日减少105.88 [13] - 沪铅期货库存57529 较前日增加427 LME铅库存275625 较前日减少350 废电动车电池9825 较前日无变动 LME铅注销仓单13300 较前日增加1075 再生精铅16550 较前日增加100 再生铅综合盈亏 -129 较前日增加109 [13] - 特朗普称美伊下次会谈可能本周末举行 不排除必要时延长停火 伊朗同意不拥有核武 黎巴嫩与以色列将停火10天 以方同意停火但不会从黎南部撤军 一季度中国GDP同比增长5.0% [14] - 铅趋势强度为0 [14] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价391.260 日跌幅0.07% 夜盘收盘价389.820 夜盘涨幅0.05% 伦锡3M电子盘收盘价50.150 日涨幅1.31% [17] - 沪锡主力合约昨日成交193.465 较前日减少63.222 持仓32.077 较前日减少1.210 伦锡3M电子盘成交534 较前日减少136 持仓20.970 较前日增加100 [17] - 沪锡期货库存8.153 较前日减少18 伦锡期货库存8.710 较前日减少5 注销仓单比6.57% 较前日减少0.38% [17] - SMM 1锡锭价格388.850 较前日减少2.050 长江有色1锡平均价388.900 较前日减少5.200 LME锡(现货/三个月)升贴水 -224 较前日增加12 近月合约对连一合约价差 -710 较前日减少5.640 现货对期货主力价差 -2.360 较前日减少7.590 [17] - 40%锡精矿(云南)价格372.850 较前日减少2.050 60%锡精矿(广西)价格376.850 较前日减少2.050 63A焊锡条257.750 较前日减少1.000 60A焊锡条246.250 较前日减少1.500 [17] - 美联储理事米兰倾向于支持美联储今年降息三次 可能会降息四次 黎巴嫩与以色列将于美国东部时间当天17时正式启动为期10天的停火 WTI原油日内涨幅达3.5% 报94.5美元/桶 一些海湾国家和欧洲领导人认为美伊达成和平协议大约需要六个月时间 [19] - 锡趋势强度为0 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价25635 较前一日增加780 夜盘收盘价25585 LME铝3M收盘价3624 较前一日无变动 沪铝主力合约成交量493531 较前一日增加346450 持仓360651 较前一日增加171229 LME铝3M成交量24434 较前一日无变动 LME注销仓单占比14.00% 较前一日增加0.02% LME铝cash - 3M价差37.52 较前一日无变动 近月合约对连一合约价差 -90 较前一日减少25 买近月抛连一跨期套利成本85.32 较前一日增加4.60 [20] - 沪氧化铝主力合约收盘价2673 较前一日增加41 夜盘收盘价2668 成交量197733 较前一日增加6908 持仓146779 较前一日减少16290 近月合约对连一合约价差 -6 较前一日增加17 买近月抛连一跨期套利成本23.40 较前一日减少1.81 [20] - 铝合金主力合约收盘价24145 较前一日增加405 夜盘收盘价24155 成交量12591 较前一日增加8370 持仓18074 较前一日增加2084 近月合约对连一合约价差 -55.00 较前一日增加10 现货升贴水 -150 较前一日减少90 [20] - 上海保税区Premium 245 较前一日增加10 欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)582.5 较前一日无变动 预培阳极市场价6257 较前一日无变动 佛山铝棒加工费 -30 较前一日减少120 山东1A60铝杆加工费200 较前一日无变动 铝锭精废价差825 较前一日无变动 电解铝企业盈亏8630.64 较前一日增加390.91 铝现货进口盈亏 -4467.48 较前一日无变动 铝3M进口盈亏 -3813.73 较前一日无变动 铝板卷出口盈亏7357.67 较前一日增加141.85 国内铝锭社会库存145.10万吨 较前一日减少0.90 上期所铝锭仓单43.86万吨 较前一日无变动 LME铝锭库存39.17万吨 较前一日减少0.21 [20] - 国内氧化铝平均价2708 较前一日减少9 氧化铝连云港到岸价(美元/吨)335 较前一日减少1 氧化铝连云港到岸价(元/吨)2740 较前一日无变动 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)301 较前一日无变动 山西氧化铝企业盈亏 -52 较前一日减少25 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%. Si:8 - 10%)33 较前一日无变动 印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al : 45 - 47%, Si : 4 - 6%)30 较前一日无变动 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)35 较前一日减少1 阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)500 较前一日无变动 [20] - 保太ADC12 23800 较前一日无变动 保太ADC12 - A00 -1300 较前一日减少350 三地库存合计25288 较前一日无变动 烧碱陕西离子膜液碱(32%折百)2595 较前一日无变动 [20] - 特朗普称已非常接近达成协议 希望停火期内达成 协议将带给美国“免费的石油和免费的霍尔木兹海峡”通行 若协议未达成 战火会重燃 美国已获得一份“极具分量”的声明