报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期南美丰产卖压仍待进一步释放，美豆播种顺利推进，豆粕或面临回调压力；中长期来看，豆粕在种植成本和物流成本系统性提升的基础上底部预期抬升，并存在上行驱动，建议以回调做多为主 [8] 各目录总结 基差数据 - 4月16日，大连豆粕主力合约基差为229，较之前下跌29；天津为149，下跌9；张家港为109，下跌9；日照为99，下跌9 [4] - 43%豆粕现货基差（对05合约）方面，东莞为69，下跌9；湛江为109，下跌9；防城为109，下跌29 [4] - 菜粕现货基差，广东为 -69，下跌11；M5 - 9为 -140，下跌5；RM5 - 9为 -95，下跌19 [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为645，较之前上涨10；盘面价差（主力）为647，较之前上涨13 [5] 国际数据 - 美元兑人民币汇率为6.7787，巴西2025年大豆CNF升贴水走势图显示相关数据，2025年进口大豆盘面毛利有对应数据 [5] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数等数据的时间序列情况 [5][7] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率等数据的时间序列情况 [7] 下游情况 - 展示了下游相关数据的时间序列情况 [7] 市场动态 - USDA公布美国大豆种植率为6%，高于预期且偏快，短期播种天气偏多雨，有利于改善土壤墒情，对播种无明显不利；巴西大豆收割进度达88.7%，销售进度在51%左右；国内近期大豆压榨缩量，豆粕去库，但预期9月后巴西大豆大量到港，供需转向宽松，基差预期承压 [8]