报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯供应紧张，下游开工分化；苯乙烯港口库存回建，下游开工有差异；建议对BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保 [1][2][3][4] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差123元/吨（+73），华东纯苯现货 - M2价差225元/吨（+40元/吨）；苯乙烯主力基差292元/吨（-15元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费158美元/吨（+55美元/吨），纯苯FOB韩国加工费169美元/吨（+54美元/吨），纯苯美韩价差284.7美元/吨（-62.3美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 839元/吨（-99元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存22.34万吨（-2.00万吨），国内纯苯开工低位且检修加剧；苯乙烯华东港口库存159600吨（+11700吨），华东商业库存116800吨（+28500吨），苯乙烯开工率73.0%（-0.6%） [1][2][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润582元/吨（+40元/吨），开工率58.07%（+14.73%）；PS生产利润 - 668元/吨（+40元/吨），开工率47.70%（-0.20%）；ABS生产利润 - 1711元/吨（-68元/吨），开工率60.30%（+0.90%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1692元/吨（-17），开工率71.53%（-1.58%）；酚酮生产利润 - 8元/吨（-200），苯酚开工率84.00%（-2.50%）；苯胺生产利润1827元/吨（+202），开工率85.99%（-2.60%）；己二酸生产利润 - 1042元/吨（-104），开工率74.00%（+2.40%） [1]