报告行业投资评级 - 对RU及NR评级为中性；对BR评级为中性 [11] 报告的核心观点 - 国内产区降雨缓解产出抑制担忧，原料看多情绪降温，伊朗冲突及霍尔木兹海峡问题使市场对全球经济担忧回升，海内外产区处于开割初期，泰国原料价格坚挺，橡胶成本端支撑较强，下游轮胎需求受中间端库存累积限制，但出口有支撑；美伊谈判无进展，丁二烯价格止跌企稳，顺丁橡胶成本端有支撑，供应偏紧，下游轮胎需求一般，出口有刚性支撑，国内经销商拿货动能下降，轮胎厂开工率有走低预期，美伊谈判进展不确定使顺丁橡胶价格波动加剧 [11] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约16805元/吨，较前一日变动+5元/吨；NR主力合约13850元/吨，较前一日变动 - 60元/吨；BR主力合约16245元/吨，较前一日变动 - 85元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格16600元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰混15920元/吨，较前一日变动 - 30元/吨；青岛保税区泰国20号标胶2085美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶2030美元/吨，较前一日变动 - 5美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格18000元/吨，较前一日变动 - 300元/吨；浙江传化BR9000市场价16700元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 中国橡胶进口情况 - 2026年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计78.7万吨，较2025年同期增3.6%；2026年一季度共计219.1万吨，较2025年同期增0.4% [2] 科特迪瓦橡胶出口情况 - 2026年一季度出口量共计483,650吨，较2025年同期增加1.1%，3月出口量同比增5.3%，环比增2.6% [2] 全球天胶产量与消费情况 - 2026年2月全球天胶产量料增3.4%至99.4万吨，较上月下降23.9%；消费量料降16.6%至108.8万吨，较上月下降15.9%；前2个月累计产量料降0.5%至230.1万吨，累计消费量料降6.1%至238.1万吨 [2] 泰国橡胶出口与产量情况 - 2026年前2个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为45万吨，同比降15%，其中标胶出口24万吨，同比降22%；烟片胶出口8.3万吨，同比增15%；乳胶出口12.3万吨，同比降15%；2026年泰国橡胶产量料增加2.2%至494.1万吨，全年收割面积料微降0.2%至2232.5万莱，亩产由216公斤/莱增加至221公斤/莱，提升2.3% [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 04 - 16，RU基差 - 205元/吨（ - 5），RU主力与混合胶价差885元/吨（+35），NR基差456.00元/吨（+67.00）；全乳胶16600元/吨（+0），混合胶15920元/吨（ - 30），3L现货17000元/吨（+0）；STR20报价2085美元/吨（+0），全乳胶与3L价差 - 400元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差 - 1780元/吨（+270） [4] 原料价格 - 泰国烟片80.59泰铢/公斤（ - 0.91），泰国胶水79.50泰铢/公斤（ - 4.50），泰国杯胶60.80泰铢/公斤（ - 0.20），泰国胶水 - 杯胶18.70泰铢/公斤（ - 4.30） [5][6] 开工率与库存 - 全钢胎开工率为69.34%（ - 1.14%），半钢胎开工率为77.68%（+1.18%）；天然橡胶社会库存为714358吨（+14334），青岛港天然橡胶库存为1351645吨（+5352），RU期货库存为125350吨（ - 30），NR期货库存为43746吨（+201） [7] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 04 - 16，BR基差355元/吨（+85），丁二烯中石化出厂价16200元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价18000元/吨（ - 300），浙江传化BR9000报价16700元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶16450元/吨（ - 50），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 7883元/吨（ - 8） [8] 开工率与库存 - 高顺顺丁橡胶开工率为40.79%（+0.23%）；顺丁橡胶贸易商库存为6950吨（ - 80），顺丁橡胶企业库存为27000吨（ - 1850） [9][10]