报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [9] 报告的核心观点 - 本周铜市宏观与基本面双强支撑，中东局势缓和、美元走弱提振风险偏好，铜精矿持续紧缺、冶炼厂抢矿、社会库存快速去化共同推动铜价偏强震荡 短期矿端紧俏与国内消费韧性支撑价格，但地缘反复、下游追高谨慎限制上行空间，整体维持震荡偏强格局 操作上建议以区间思路为主，回调逢低布局，高位谨慎追涨；现货企业按需采购、刚需锁价 预计周内铜价波动期间在98500元/吨 - 102700元/吨 套利暂缓，期权卖出看跌 [9] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2026 - 04 - 16，沪铜主力合约开于102160元/吨，收于102680元/吨，较前一交易日收盘涨0.58%，昨日夜盘沪铜主力合约开于102350元/吨，收于102290元/吨，较昨日午后收盘下降0.09% [1] 现货情况 - 早盘持货商观望情绪浓厚，报价分化明显；随后部分持货商甩货，因铜价持续上涨后下游消费预期转弱，现货升水进一步上行空间有限，持货变现意愿增强，带动整体升贴水重心下移 [2] - 需关注换月后未匹配仓单的流出情况，若仓单集中释放，将对现货升贴水形成进一步压制 [2] - SMM录得社会库存28.28万吨，较周一减少1.7万吨，去库节奏较前期有所放缓 [2] - 在持货商出货意愿增强与消费预期转弱的共同作用下，叠加仓单流出，预计现货对2605合约升贴水或小幅下行 [2] 重要资讯汇总 - 美国总统特朗普称不确定是否需要延长停火期，但目前正取得巨大进展，伊朗已同意不会拥有核武器，与伊朗的下一次会谈可能在本周末举行；若无法达成协议，冲突将重新爆发 [3] - 特朗普宣布黎巴嫩与以色列达成为期10天的停火协议，将邀请双方领导人到白宫举行34年来的首次实质性会谈 [3] - 美国国防部长赫格塞思称美军正继续执行“坚不可摧的封锁任务”，随时准备重启作战行动 [3] - 美国财政部启动代号为“经济狂怒”的行动，对伊朗施加最大化的经济压力；美军扩大对伊朗航运物资封锁范围，将武器、弹药、原油、成品油、钢铁、铝等纳入其中 [3] 矿端情况 - 4月15日，纽蒙特公司在新南威尔士州发生4.5级地震后，暂停了其位于澳大利亚的Cadia金矿地下运营 震后于4月14日晚间至周三清晨还发生了两次余震，所有地下作业人员均已确认安全并返回地面，未报告任何人员受伤情况 [4] - 专业团队正在对Cadia金矿的地下基础设施进行检查和评估，待评估完成后，管理层将决定恢复运营的具体时间 [4] - Cadia金矿是澳大利亚最大的金铜矿山之一，2025年生产黄金38.5万盎司、铜8.2万吨，2026年预计产量为黄金27万盎司、铜6.5万吨，此次若运营长期中断，将对纽蒙特这一核心资产的产能造成冲击 [4] 冶炼及进口情况 - 4月14日消息，德国铜生产商奥鲁比斯位于美国佐治亚州里士满的再生铜工厂二期项目将于9月底完工，二期项目年产能为9万吨，投产后将使该工厂总产能翻倍至18万吨/年 [5] - 原计划于今年夏季作出的后续决策，大概率将延后至2026年底公布 [5] 消费情况 - 中国五矿集团旗下五矿有色金属股份有限公司市场研究经理左豪恩表示，中国精炼铜消费尚未出现见顶迹象，未来10年年均增速可能达到3.7% [6] - 受能源转型步伐放缓以及铜价高企的影响，今年中国铜需求增速将大幅放缓至约1% [6] - 根据五矿“最现实”的情景假设，到2035年，中国铜消费量将以每年3.7%的速度增长，达到2295万吨，较2025年的1600万吨累计增长43% [6] 库存与仓单情况 - LME仓单较前一交易日变化 - 925.00吨至401700吨 [7] - SHFE仓单较前一交易日变化 - 3603吨至145813吨 [7] - 4月16日国内市场电解铜现货库28.28万吨，较此前一周变化 - 1.70万吨 [8]