报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双弱格局延续 原料端相对宽松、市场供应充足 终端消费步入淡季 叠加交割周库存有所累积 铅价整体呈现偏弱运行态势 仅再生铅检修预期或带来阶段性小幅反弹空间 [4] - 操作上建议采取区间思路对待 反弹至相对高位可择机布局空单 不宜盲目抄底 现货企业维持刚需采购、低库存运营 重点关注交割节奏、再生铅减产兑现情况及进口铅流入量 Pb2506合约区间在16,350元/吨至17,050元/吨 [4] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026-04-16 LME铅现货升水为-30.26美元/吨 SMM1铅锭现货价较前一交易日变化150元/吨至16625元/吨 SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至25.00元/吨 SMM广东铅现货较前一交易日变化125元/吨至16675元/吨 SMM河南铅现货较前一交易日变化150元/吨至16650元/吨 SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化75元/吨至16650元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨 废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9825元/吨 废白壳较前一交易日变化0元/吨至10050元/吨 废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨 [1] 期货方面 - 2026-04-16 沪铅主力合约开于16750元/吨 收于16775元/吨 较前一交易日变化110元/吨 全天交易日成交66758手 较前一交易日变化23717手 全天交易日持仓50166手 较前一交易日变化-424手 日内价格震荡 最高点达到16930元/吨 最低点达到16745元/吨 [2] - 夜盘方面 沪铅主力合约开于16750元/吨 收于16675元/吨 较昨日午后收盘下降0.98% [2] - 河南地区炼厂随行出货 散单报价对SMM1铅均价贴水25元/吨到升水25元/吨出厂 贸易商报价对沪铅2605合约贴水180 - 130元/吨不等出厂 [2] - 湖南地区部分炼厂库存压力缓和后 报价略显坚挺 散单报价对SMM1铅升水0 - 50元/吨出厂 贸易商报价对沪铅2605合约贴水180 - 150元/吨出厂 [2] - 广东地区炼厂随行出货 报价对SMM1铅均价升水50 - 80元/吨出厂 江西地区炼厂报价对SMM1铅均价升水130元/吨出厂 [2] - 铅价高企 下游企业接货情绪明显减弱 询价亦少 持货商积极报价出货 下游企业议价较多 散单市场成交清淡 仅部分大贴水货源成交 [2] 库存方面 - 2026-04-16 SMM铅锭库存总量为6.1万吨 较上周同期变化0.00万吨 截止4月16日 LME铅库存为275625吨 较上一交易日变化-350吨 [3] 策略 - 绝对价格：中性 [4] - 期权策略：卖出宽跨 [5]