报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告期内受美伊局势、国内PPI转正、资金面宽松等因素影响债市整体震荡走强 短端利率因流动性宽松下行 长端虽受美伊局势影响震荡但国内物价数据落地后整体走强 PPI转正、CPI温和修复印证基本面修复走势 结合地缘政治冲突潜在输入性通胀扰动 长端利率震荡格局或延续 建议均衡配置把握结构性机会 [1][4][67] 根据相关目录分别进行总结 利率债 - 流动性观察：2026年04月03日 - 2026年04月10日央行开展8045.00亿元逆回购操作 16202.00亿元逆回购到期 全口径净回笼8157.00亿元 银行间资金价格多数下行 交易所资金价格多数上行 [1][16] - 一级市场发行：2026年04月06日 - 2026年04月12日利率债一级市场发行7117.20亿元 到期偿还3933.49亿元 净融资额3183.72亿元 国债募集3926.50亿元 政策性金融债募集1291.60亿元 地方政府债募集增加至1899.10亿元 [1][28] - 二级市场交易：2026年04月03日 - 2026年04月10日国债现券收益率多数下行 1、7、10年期分别下行2.49BP、0.09BP、0.71BP 3、5年期分别上行2.55BP、0.76BP 10Y - 1Y期限利差从58.37BP走阔至60.15BP 国开债现券收益率分化 1、3、5年期分别上行1.55BP、3.00BP、1.04BP 7、10年期分别下行0.78BP、3.41BP 10Y - 1Y期限利差从53.31BP收窄至48.35BP [1][33] 信用债 - 一级市场发行：2026年04月06日 - 2026年04月12日信用债一级市场新发行749只 规模8158.25亿元 环比增加2073.93亿元 总偿还8348.55亿元 净融资额 - 190.30亿元 公司债发行只数占比最大 金融债发行额占比最高 AAA级发行规模占比77.60% 发行主要以5 - 10年为主 综合发行只数最多 [2][42][44] - 二级市场交易：2026年04月03日 - 2026年04月10日城投债到期收益率多数下行 AAA评级7年期下行幅度最大为4.57BP 中短期票据到期收益率多数下行 AA +和AA评级10年期下行幅度最大为4.92BP [2][51] - 一周信用违约事件回顾：2026年04月06日 - 2026年04月12日有1家企业信用债违约 东方时尚驾驶学校股份有限公司“东时转债”违约 违约前主体评级CC 债券余额0.62亿元 [53][54] 大类资产周观察 - 欧美股指上行：2026年04月03日 - 2026年04月10日美三大股指上涨 道指周涨3.04% 标普500指数周涨3.56% 纳指周涨4.68% 欧洲三大股指上行 德国DAX指数周涨2.74% 法国CAC40指数周涨3.73% 英国富时100指数周涨1.57% 亚太股指上行 日经225指数周涨7.15% 上证指数周涨2.74% 韩国综指周涨8.96% 俄罗斯指数周涨2.26% [3][54][55] - 美债收益率下行：2026年04月03日 - 2026年04月10日1、3、5、7、10年期美债收益率分别下行2.00BP、8.00BP、5.00BP、5.00BP、4.00BP 10Y - 1Y期限变动 - 2.00BP至61.00BP [3][58] - 美元指数走弱 非美货币走强：2026年04月03日 - 2026年04月10日美元指数周跌1.49% 英镑兑美元周涨2.01% 欧元兑美元周涨1.79% 美元兑日元周跌0.23% 美元兑人民币周跌0.81% [3][60] - 周内原油下跌黄金修复：2026年04月03日 - 2026年04月10日COMEX黄金期货价格周涨1.64% 伦敦现货黄金价格周涨2.90% 布伦特原油价格周跌12.68% WTI原油价格周跌13.42% [3][66] 投资建议 建议均衡配置 把握结构性机会 [4][67]