报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [2] - 苹果：偏多震荡 [7] - 原木：震荡 [9] 报告的核心观点 - 棉花市场，ICE美棉期价触及22个月高位，国内供应端新疆棉花种植面积和产量预计下降，需求端纺织行业旺季、下游开机率回升、化纤成本上涨使棉花比价优势凸显，郑棉延续震荡上行 [2] - 苹果市场，产区库存富士走货不畅，果农货行情承压，需求端受替代水果影响普通货源去库压力大，但优质果支撑期价下方空间 [7] - 原木市场，期货市场震荡偏强，供应端进口依赖度高、进口量下降、海运费攀升使进口成本抬升，需求端季节性回暖但受房地产终端疲软制约 [9] 行情复盘 - 郑棉总成交948869，持仓1198526，结算价5月15650，9月15785，1月16300；ICE5月合约结算价75.70涨59点，7月78.13涨71点，12月78.99涨64点，成交约7.2万手 [2] - 苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605合约收盘价9768元/吨，收跌1.41% [7] - 原木期价回调，主力2605合约收盘价818.5元/立方米，收涨0.18% [9] 重要资讯 棉花 - 至4月5日全美棉花播种进度4%，落后去年同期和近五年均值1个百分点，得州播种进度6%，较去年同期和近五年平均进度落后2个百分点 [2] - 3月27日至4月3日，美国2025/26年度棉花分级检验0.29万吨，90.4%的皮棉达到ICE期棉交割要求；至同期，累计分级检验305.74万吨，81.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求 [2] 苹果 - 山东库存纸袋晚富士80价格3.80 - 4.00元/斤（片红，一二级）等不同规格有不同价格区间 [7] - 陕西纸袋晚富士70起步半商品价格4.70 - 4.80元/斤，渭南产区冷库剩余少量客商货源，晚富士75起步统货价格4.00元/斤左右 [7] - 甘肃仁大镇库存晚富士75以上山地半商品果价格4.50元/斤左右 [7] 原木 - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方 [9] - 截至1月23日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方，辐射松库存下降2.3%至212万方，北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨 [9] - 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周降0.09 [9] 市场逻辑 棉花 - ICE美棉期价收高，国内供应端新疆棉花种植面积和产量预计下降，需求端纺织行业旺季、下游开机率回升、化纤成本上涨使棉花比价优势凸显，企业刚需补库意愿增强 [2] 苹果 - 苹果产区库存富士走货不畅，果农货行情承压，需求端受替代水果影响普通货源去库压力大，但优质果支撑期价下方空间 [7] 原木 - 原木期货市场震荡偏强，供应端进口依赖度高、进口量下降、海运费攀升使进口成本抬升，需求端季节性回暖但受房地产终端疲软制约 [9] 交易策略 - 棉花09合约15300元/吨下方多单持有，未入场者不建议追高 [2] - 苹果05合约保持偏多思路，10000元/吨下方多单减持 [7] - 原木05合约震荡 [9]