投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（维持）[1] - 核心观点：宁德时代2026年第一季度业绩实现强劲增长，超出市场预期，公司作为全球锂电龙头，利润增长强劲，分析师因此上调了其盈利预测[4] 2026年第一季度业绩表现 - 营业收入：2026年第一季度实现营业收入1291.3亿元，同比增长52.5%[4] - 归母净利润：2026年第一季度实现归母净利润207.4亿元，同比增长48.5%[4] - 电池销量：2026年第一季度动力电池与储能电池合计销售超过200GWh，其中储能电池占比约25%，动力电池占比约75%[4] - 市场地位：根据中国动力电池联盟数据，2026年第一季度公司国内动力电池装机市占率约为47.7%，同比提升3.4个百分点[4] 财务预测与估值 - 盈利预测上调：预计公司2026年至2028年归母净利润分别为977.09亿元、1220.34亿元、1473.20亿元，较此前预测的960.26亿元、1157.93亿元、1393.52亿元有所上调[4] - 估值水平：当前股价对应2026年至2028年预测市盈率（PE）分别为21.2倍、17.0倍、14.1倍[4] - 远期财务表现：预计2026年至2028年营业收入将分别达到5677.28亿元、7053.15亿元、8398.65亿元，同比增长率分别为34.0%、24.2%、19.1%[7][9] - 盈利能力：预计2026年至2028年毛利率将维持在26.0%至26.6%之间，净利率将维持在18.3%至18.6%之间[7][9] 财务状况与运营亮点 - 存货情况：2026年第一季度末存货为1089亿元，较期初增长144亿元，增幅为15%[5] - 资金状况：2026年第一季度经营性现金流量净额为337亿元，期末货币资金及交易性金融资产合计超过4100亿元，资金充裕[5] - 产能扩张：公司自2024年逐步启动扩产，并在2025年至2026年进一步提速[5] 公司战略与业务布局 - 产业链垂直整合：为保障上游原材料供应安全，公司拟设立全资子公司时代资源集团，拟定注册资本300亿元，作为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台[6] - 战略目标：该平台旨在整合现有矿业资产，拓展海内外优质矿产资源项目，以构建产业链一体化竞争优势[6]