报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP价格高位震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月17日当周，PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [1] - 4月17日，PP企业开工率维持在66%左右，标品拉丝生产比例上涨至19%左右 [1][5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][5] - 成本端原油价格近期稳定，美伊谈判结果不确定大，近期无新增产能投产，存量装置开工率持续下降 [1] - 元宵节后下游刚需集中释放，但BOPP等订单一般，本周BOPP膜价格继续下跌 [1] - 中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，目前霍尔木兹海峡再次关闭，PP供应减少预期仍在 [1] - 以军打击伊朗两大石化综合体，导致伊朗超85%的石化产品出口能力受损，伊朗计划6月中旬恢复80%产能，美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退 [1] 期现行情 - 期货方面，PP2609合约增仓震荡运行，最低价8373元/吨，最高价8538元/吨，收盘于8429元/吨，涨幅0.48%，持仓量增加13127手至374572手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报8900 - 9480元/吨 [4] 基本面跟踪 - 供应端，4月17日停车装置变动不大，PP企业开工率维持在66%左右，标品拉丝生产比例上涨至19%左右 [5] - 需求端，截至4月17日当周，PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [5] 原料端 - 布伦特原油06合约上涨至98美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于1340美元/吨 [7]