报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去一周生猪市场自低位大幅反弹，全国标猪均价先跌后涨，期货表现更强势；本周上涨因出栏均重拐头及头部企业缩量带来供应边际改善，且市场估值偏低下资金抄底情绪深厚；基本面看，一季末全国能繁母猪存栏量3904万头，产能去化略低于预期，后期仍将去产能；中期二季度标猪供应略降但整体仍处较高水平，近期二育补栏增加或延缓均重下降速度；短期大型企业缩量及二育情绪升温支撑市场；操作上，LH2607和LH2609合约暂以震荡偏强对待，远端合约有去产能预期但盘面升水高、不确定性大，建议等待去产能加速后右侧机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度分析与展望 - 过去一周生猪市场自低位大幅反弹，全国标猪均价先跌后涨，周五报9.17元/公斤，较低点涨0.5元/公斤；期货主力LH2607周上涨800元/吨以上，涨幅达7.65% [7] - 本周上涨原因是出栏均重拐头及头部企业缩量带来供应边际的改善，同时市场估值偏低下资金抄底情绪深厚 [7] - 基本面方面，统计局最新数据显示一季末全国能繁母猪存栏量3904万头，产能速度去化略低于预期，但猪价持续低迷、仔猪亏损，后期去产能仍将进行 [7] - 中期来看，根据仔猪出生数据，二季度标猪供应略有下降，但整体仍处于较高水平，近期二育补栏有所增加，或延缓均重下降的速度 [7] - 短期来看，大型企业缩量及二育情绪升温，对市场形成支撑 [7] - 操作建议：LH2607和LH2609合约，暂以震荡偏强对待；远端合约有去产能预期，但盘面升水较高，不确定性较大，建议耐心等待去产能加速后右侧机会 [7] 中央储备冻猪肉操作 - 价格过度下跌情形下的储备响应：国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储；地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行 [74] - 价格过度上涨情形下的储备响应：中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置；在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放，一级预警发布时加大投放力度；出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放；各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件 [74]