报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.56%，沪银主力收跌1.18%，铂金主力收跌2.30%，钯金主力收跌2.0% [1] - 核心逻辑为短期避险方面中东地缘异动风险缓和，美国就业坚挺通胀压力上升，降息预期位于低位；避险属性方面中东局势现转机，特朗普宣布以黎停火并称美伊接近达成协议，美伊谈判可能未来两天于巴基斯坦重启；货币属性方面美联储褐皮书显示美企进入观望模式，美国3月CPI同比上涨3.3%，更多官员认为必要时可能加息，3月非农就业岗位增幅创15个月来最大，美联储降息放缓，市场降息押注推迟至2027年，美元指数和美债收益率下行遇阻；商品属性方面中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制其他商品工业需求前景，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏强，人民币贬值利多国内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4810.90美元/盎司，较上日跌3.00美元，较上周涨20.40美元；伦敦金4793.60美元/盎司，较上日跌29.65美元，较上周涨31.00美元 [2] - 国内价格沪金主力收盘价1054.02元/克，较上日跌7.48元，较上周涨5.66元；黄金T+D收盘价1052.94元/克，较上日跌5.56元，较上周涨6.49元 [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金 -1.04元/克，较上日跌4.90元，较上周涨4.61元；沪金主力基差 -1.08元/克；金银比60.16，较上日跌1.77，较上周跌4.14；金铜比7.97，较上日涨0.05，较上周跌0.35；金油比53.66，较上日涨0.99，较上周涨4.77 [2] - 持仓量方面，Comex黄金354877手，较上周减49048手；沪金主力181300手，较上日减5642手，较上周减966手；黄金TD45964手，较上日减1350手，较上周增106手 [2] - 库存方面，LBMA库存9210吨，较上周无变化；Comex黄金959吨，较上周减22吨；沪金109吨，较上日和上周均增2吨 [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓92113手，较上周减1759手 [2] - 黄金ETF的SPDR为1054.42吨，较上日无变化，较上周增3.43吨 [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量108吨，较上周增2吨 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价78.46美元/盎司，较上日跌0.65美元，较上周涨2.99美元；伦敦银79.69美元/盎司，较上日涨1.11美元，较上周涨5.61美元 [4] - 国内价格沪银主力收盘价19570.00元/千克，较上日跌355.00元，较上周涨987.00元；白银T+D收盘价19588.00元/千克，较上日跌265.00元，较上周涨1028.00元 [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银2112.48元/千克，较上日跌598.18元，较上周跌202.04元；沪银主力基差18元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银115138手，较上周无变化；沪银主力3838665手，较上日减98640手，较上周增280290手；白银TD2783184手，较上日减58956手，较上周减101426手 [4] - 库存方面，LBMA库存27487吨，较上周增422吨；Comex白银9961吨，较上周减238吨；沪银565吨，较上周增143吨；白银（上金所）396吨，较上周无变化；显性库存总计38409吨，较上日增143吨，较上周减94吨 [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓10039手，较上周减777手 [4] - 白银ETF的iShare为15268.71吨，较上日无变化，较上周减22.53吨 [4] - 期货仓单沪银注册仓单数量564832千克，较上周增143371千克 [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨88.70美元，较上周跌76.00美元；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨41.00美元，较上周跌14.00美元 [6] - 国内价格铂主力收盘价518.75元/克，较上日涨17.10元，较上周涨25.65元；铂金收盘价515.50元/克，较上日涨16.26元，较上周涨20.44元 [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂54.74元/克，较上日涨17.10元，较上周涨29.87元；铂主力基差 -3元/克，较上日涨0.18元，较上周跌5元 [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日减2529手，较上周减7894手 [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计17吨，较上日减0吨，较上周减0吨 [6] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓7239手，较上周增2633手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨59.50美元，较上周跌92.00美元；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日跌49.00美元，较上周跌49.00美元 [7] - 国内价格钯主力收盘价385.45元/克，较上日涨13.60元，较上周涨24.05元 [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯34.70元/克，较上日涨16.01元，较上周涨35.68元；钯主力基差 -29元/克，较上日跌9.60元，较上周跌9元 [7] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日增131手，较上周增79手 [7] - 库存方面，NYMEX钯金总计8吨，较上日减0吨，较上周减0吨 [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓 -362手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据：联邦基金目标利率上限3.75%，较上次降0.25%；贴现利率3.75%，较上次降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上次降0.25%；美联储总资产67569.17亿美元，较上周增308.99亿美元；M2同比4.88%，较上次增0.68% [8] - 美债及美元相关数据：十年期美债真实收益率2.60%，较上日涨0.06%；美元指数98.21，较上日涨0.13，较上周跌0.58；美债利差（3月 - 10年） -0.08，较上日降0.03，较上周增0.01；美债利差（2年 - 10年） -0.62%，较上日降0.07，较上周降0.01；美欧利差（十债收益率）1.48%，较上日涨0.04，较上周涨1.46；美中利差（十债收益率）3.09%，较上日涨0.04，较上周涨0.06 [8][10] - 美国通胀数据：CPI同比3.30%，较上次增0.90%；CPI环比1.00%，较上次增0.60%；核心CPI同比2.60%，较上次增0.10%；核心CPI环比0.30%，较上次降0.10%；PCE物价指数同比2.80%，较上次降0.03%；核心PCE物价指数同比2.97%，较上次降0.08%；美国密歇根大学1年通胀预期4.80%，较上次增1.00%；5年通胀预期3.40%，较上次增0.20% [10] - 美国经济增长数据：GDP年化同比2.00%，较上次降0.40%；GDP年化环比0.50%，较上次降3.90%；失业率4.30%，较上次降0.10%；非农就业人数月度变化17.80万，较上次增3.11万；劳动参与率61.90%，较上次无变化；平均时薪增速3.50%，较上次降0.30% [10] - 美国劳动力市场数据：每周工时34.20小时，较上次降0.10小时；ADP就业人数6.20万，较上次降0.40万；当周初请失业金人数20.70万，较上次降1.10万；职位空缺数664.90万，较上次降72.80万；挑战者企业裁员人数6.06万，较上次增1.23万 [10] - 美国房地产市场数据：NAHB住房市场指数34.00，较上次降4.00；成屋销售398.00万套，较上次降4.00万套；新屋销售48.00万套，较上次无变化；新屋开工104.30万套，较上次无变化 [10] - 美国消费数据：零售额同比3.10%，较上次增0.99%；零售额环比 -0.09%，较上次降0.15%；个人消费支出同比5.34%，较上次增0.21%；个人消费支出环比0.48%，较上次增0.17%；个人储蓄占可支配比重4.00%，较上次降0.50% [10] - 美国工业数据：工业生产指数同比0.74%，较上次降0.49%；工业生产指数环比 -0.54%，较上次降1.28%；产能利用率75.66%，较上次降0.48%；耐用品新增订单794.27亿美元，较上次无变化；耐用品新增订单同比5.12%，较上次无变化 [10] - 美国贸易数据：出口同比 -26.49%，较上次降36.17%；出口环比 -3.29%，较上次增13.94%；进口同比1.05%，较上次增27.38%；进口环比31.53%，较上次增33.83%；贸易差额 -5.73百亿美元，较上次降0.27百亿美元 [10] - 美国经济调查数据：ISM制造业PMI指数52.70，较上次增0.30；ISM服务业PMI指数54.00，较上次降2.10；Markit制造业PMI指数52.40，较上次增1.20；Markit服务业PMI指数51.10，较上次降1.20；密歇根大学消费者信心指数47.60，较上次降9.00；中小企业乐观指数95.80，较上次降3.00；美国投资者信心指数 -3.20，较上次降15.90 [10] - 央行黄金储备数据：中国2313.48吨，较上次增5.91吨；美国8133.46吨，较上次无变化；世界36458.24吨，较上次无变化 [10][11] - IMF外储占比数据：美元56.32%，较上次降1.46%；欧元21.13%，较上次增1.12%；人民币2.12%，较上次降0.00% [11] - 黄金/外储数据：全球25.94%，较上次增0.90%；中国8.34%，较上次增0.33%；美国81.98%，较上次增0.88% [11] - 避险属性数据：地缘政治风险指数304.22，较上日无变化，较上周增22.81；VIX指数17.94，较上日降0.23，较上周降1.55 [11] - 商品属性数据：CRB商品指数374.61，较上日涨2.61，较上周涨5.31；离岸人民币6.8142，较上日无变化，较上周降0.0168 [11] 美联储最新利率预期 - 展示了2026年4月29日至2027年12月8日不同利率区间的概率 [12]