报告行业投资评级 - 焦炭短期偏震荡 [1] 报告的核心观点 - 焦炭主力震荡整理，压力关注 20 均线 1800 附近，支撑关注 10 均线 1760 附近；焦炭港口库存延续回升、贸易商持续加大采购力度，综合库存环比小幅增加且处于历史同期高位；本周全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 38 元/吨，部分地区仍亏损；下游 247 家钢厂高炉开工率环比持平、盈利率环比减少、日均铁水产量环比增加但同比减少 [1] - 上游焦煤社会库存总量周环比微降，独立焦企炼焦煤总库存周环比增加，247 家钢厂炼焦煤库存微降且按需采购；一季度房地产投资等全面负增长，销售端降幅收窄；焦煤短期偏震荡，成本端支撑无明显驱动，焦炭供给相对充裕，现货第二轮提涨仍在博弈，关注后续稳增长政策 [2] 各部分总结 焦炭行情 - 截至 4 月 17 日收盘，焦炭主力震荡整理，盘中最低 1768.5，最高 1804，日内成交 6063 手，增仓 718 手，跌幅 0.5% [1] 焦炭库存 - 截至 4 月 17 日，焦炭港口库存延续回升、贸易商持续加大采购力度，综合库存环比小幅增加，处于历史同期高位 [1] 焦炭利润 - 本周全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 38 元/吨，江西、陕西吨焦生产仍旧亏损，其余地区吨焦平均盈利仍为正，江苏盈利超百元 [1] 下游需求 - 本周 247 家钢厂高炉开工率为 83.2%，环比上周持平；盈利率环比减少 0.43%至 47.62%，同比减少 7.36%；日均铁水产量环比增加 0.12 万吨至 239.5 万吨，同比去年减少 0.62 万吨 [1] 上游焦煤 - 煤社会库存总量周环比微降 7.32 万吨至 2496.56 万吨，创近 5 个月新低，独立焦企炼焦煤总库存周环比增加 10.73 万吨至 1011.80 万吨；247 家钢厂炼焦煤库存微降 5.19 万吨至 779.43 万吨，钢厂按需采购 [2] 消息方面 - 一季度房地产投资、新开工、竣工全面负增长，房企拿地与开工意愿弱，长期来看对上游建材需求形成压制；销售端降幅收窄，出现边际回暖信号 [2] 综合情况 - 焦煤短期偏震荡运行，成本端支撑暂无明显驱动；供应方面，焦化利润尚可，产量相对稳定；焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕。现货方面，焦炭第二轮提涨仍在博弈。宏观层面，今年政府工作报告再提"反内卷"，关注后续稳增长政策 [2]