报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工行业各细分领域进行分析，原油因中东局势和供需预期调整，预计油价中枢总体上行；沥青成本支撑不足、供需两弱，价格随油价震荡；聚烯烃成本支撑稳固、供应收缩但需求跟进不足，深跌空间有限；纸浆供需双弱，持续试探底部支撑；纯碱短期震荡偏强、中长期面临下行压力；玻璃短期低位震荡，需关注原料成本和销售数据改善情况 [7][30][70][106][145][165] 各行业目录总结 原油 - 行情回顾：WTI主力开盘102美元/桶，收盘89.92美元/桶，跌5.97%；Brent主力开盘100.94美元/桶，收盘98.58美元/桶，涨4.58%；SC主力开盘635.3元/桶，收盘636.2元/桶，跌0.17% [7] - 操作建议：继续买虚值看涨 [7] - 基本面变化：中东局势胶着，美伊谈判未敲定时间；三大机构调整供需预期，供应和需求大幅下调，2季度平衡表大幅去库；后市取决于霍尔木兹海峡开放时间，预计油价中枢总体上行 [8][10] 沥青 - 行情回顾：BU2606开盘4077元/吨，收盘4099元/吨，跌0.05%；山东、华东、华南现货价格周环比分别跌2.14%、2.4%、1.99% [29] - 操作建议：价格跟随油价震荡，关注供应端超预期利多 [30] - 基本面变化：成本端油价中枢回落，暂无支撑；供应端炼厂开工率下滑，预计下周继续回落；需求端受天气和高价影响，弱于预期；利润上涨，厂库回升、社库去库 [31][33] 聚烯烃 - 行情回顾：塑料主连周线开盘8337元/吨，收盘8129元/吨，跌3.20%；聚丙烯主连周线开盘8900元/吨，收盘8429元/吨，跌5.96%；现货市场高位回落 [57][69] - 操作建议：关注周末美伊谈判结果，注意风险 [70] - 基本面变化：石化检修增多，产量下滑，检修损失量或创新高；生产利润方面，煤制、油制、丙烷制利润有不同表现；两油库存去库，下游开工分化走弱 [71][75][81] 纸浆 - 行情回顾：SP2605周收盘价4988元/吨，跌0.56%；木浆现货市场均价全线下跌 [105] - 操作建议：未提及 - 基本面变化：智利Arauco公司4月木浆外盘报价持平；世界20产浆国化学浆出货量有变化；欧洲木浆库存和消费有变动；我国纸浆进口量环比上升；库存下降；需求端终端订单不佳，原纸均价下跌 [106] 纯碱 - 行情回顾：本周纯碱主力合约（SA609）反弹上行，远月合约较近月升水，期价反弹至高位会引发套保盘打压 [143] - 操作建议：短期轻仓试多，中长期轻仓逢高布局空单 [145] - 基本面变化：供应端产量和开工率回升，后续预期产量和开工率继续提高；库存由降转升，处于高位；现货市场淡稳运行；下游需求以刚性采购为主，缺乏增量拉动 [147][154][160] 玻璃 - 行情回顾：本周玻璃主力合约（FG2609）先抑后扬、超跌反弹 [162] - 操作建议：短期低位震荡，做好风险防控 [165] - 基本面变化：供应微增，库存累积，现货市场弱势震荡；进出口方面，2025年12月进口和出口量环比下降；上游纯碱供应压力大，库存高位企稳；下游汽车和地产数据不佳 [166][172][180]