行业投资评级 - 维持电力设备板块整体“推荐”评级 [9] 报告核心观点 - 报告认为电力设备各子行业均有基本面的积极变化和潜在催化 [8] - 锂电储能景气持续，国内专属经济区海风政策预期强化 [3] 光伏 - 国内商业航天产业化加速：SpaceX星舰V3有望于5月首次试飞，进入高频复飞阶段 [4]。韩国OCI集团子公司与SpaceX洽谈多晶硅供应协议，合同金额有望高达1万亿韩元（约合6.786亿美元），合同期3-5年 [4]。国内方面，中科宇航力箭二号成功首飞，Q2国内火箭有望进入密集发射期，商业航天公司有望迎可重复使用火箭首飞 [4] - 光伏设备订单有望加速落地：SpaceX扩建晶硅光伏电池产能，光伏设备订单有望加速落地国内厂商 [4] - 建议关注：太阳翼供应链（电科蓝天、明阳智能、钧达股份、东方日升、上海港湾、晶科能源）、光伏设备（迈为股份、奥特维、捷佳伟创、拉普拉斯、高测股份、宇晶股份、晶盛机电、连城数控）、太阳翼辅材（聚和材料） [4] 风电 - 大金重工加速海工全产业链布局：大金重工与正力海洋工程签署欧洲风电安装船业务战略合作协议，并与挪威Ramstad Energy As签署欧洲海上风电运输及安装战略合作备忘录，正在打通“生产—海运—母港—安装”全链路 [4] - 欧洲海风开发加速：法国AO9+AO10已启动，预计2026年底-2027年初公布结果；英国AR8将于2026年7月启动、秋季公布结果，欧洲海风订单有望加速落地 [4] - 国内专属经济区海风政策预期强化：国内深远海风电开发的审批、建设有望加速，中欧海风共振持续 [4] - 国内风电装机高景气：2026年1-2月国内风电并网11.04GW，同比增长15% [6]。中东地缘冲突凸显能源安全，欧洲天然气价格飙升或带动电价上移，风电作为度电成本最低的新能源市场关注度提升 [6]。2026年政府工作报告首次提出“算电协同”，在AI电力需求高增背景下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气 [6] - 建议关注：大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、亨通光电、中天科技、金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份 [4][6] 储能 - 高层推动储能产业国际化：2026年4月，国务院总理李强一周内与澳大利亚、阿联酋、西班牙三国高层会晤，三次强调深化新能源领域协作并将储能列为核心合作方向，覆盖大洋洲、中东、欧洲三大区域 [7] - 四川独立储能收益模式确立：2026年4月四川发布政策，明确独立储能可参与中长期交易，并确立有偿辅助服务补偿标准，如调峰0.35元/kWh，一次调频最高1元/kWh，大幅提升储能项目经济性 [7] - 持续看好海内外储能需求：看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展 [7] - 建议关注：阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份 [7] 锂电 - 正极材料出货“淡季不淡”：2026Q1中国锂电正极材料出货量达149万吨，同比增长47%，环比小幅下降6.5% [7]。增长得益于出口退税政策调整前的集中抢出口、储能锂电池行业产能爆发（Q1出货量超210GWh，同比增长超120%）以及海外能源需求拉动 [7] - 细分市场表现分化：磷酸盐系材料出货120万吨，同比增长54%；三元材料出货22万吨，同比增长30%；钴酸锂因原料供应限制和替代效应同比下滑11% [7] - 材料价格与市占率变化：受上游原材料价格上涨影响，磷酸铁锂与锰酸锂价格快速上行，预计2026年Q2磷酸铁锂市占率将接近85% [7] - HEV市场战略转向：2026年4月吉利、广汽、长安等自主品牌密集发布新一代HEV技术，将其确立为“去燃油化”核心抓手 [8]。HEV电池容量正提升至3.6-7.3kWh区间（如广汽5.4kWh、奇瑞5kWh），使其具备驻车用电、低速纯电行驶及支持高阶智能化负载的能力 [8] - 建议关注：湖南裕能、富临精工、亿纬锂能、赣锋锂业、吉利汽车、广汽集团、宁德时代 [7][8] AIDC（人工智能数据中心） - 谷歌云大会有望提振产业链：Google Cloud Next '26大会将于4月22日至24日举行，聚焦AI+云基础设施 [8]。截至2025年底，超过12万家企业使用Gemini模型，Gemini Enterprise付费席位超800万，企业AI采用率快速提升推动谷歌云业务收入及积压订单高速增长 [8] - 液冷需求有望充分外溢：除北美互联网厂ASIC芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达GB300系列及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升和技术升级 [8] - 电源设备技术升级需求：AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级 [8] - 建议关注：液冷设备（英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技）、柴油发电机（泰豪科技、科泰电源）、机柜外电源（科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达）、服务器电源（麦格米特、欧陆通）、变配电设备（金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华） [8] 电网 - 全球电力基建扩张加速：波兰计划建设260MW人工智能数据中心，预计耗资30亿欧元（合35亿美元），将于2027年开始施工 [8]。亚洲开发银行启动基金，承诺未来10年向东盟电网及相关投资提供高达100亿美元资金，以加快跨境电力连接、国家电网项目和可再生能源计划 [8] - 建议关注：思源电气、威胜控股，关注四方股份、白云电器、海兴电力、三星医疗 [8]